鹏扬景泓回报灵活配置混合A
(009114)公募权益主动型混合型2022 自然年 · 重仓透视
鹏扬景泓回报灵活配置混合A 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬景泓回报灵活配置混合A 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.06%，四季平均换手约81.7%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.68%)。四季度新进Top10：中国人寿、国电南瑞、天合光能、常熟银行、思源电气。2022 年调仓：新进 20 笔（6 盈 / 14 亏）；退出 19 笔（规避 15 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 36.0600% |
| 平均换手 | 81.7000% |
| 持股集中度 | 0.0156 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 有色金属、电力设备。
Q2 有色金属行业持仓占比从 10.51% 升至 20.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东方财富、山西汾酒、歌尔股份、联赢激光，退出 中环股份、凯莱英、宁德时代、比亚迪。Q3 再平衡：新进 坚朗五金、宁德时代、广汽集团、招商蛇口，退出 东方财富、云天化、山西汾酒、歌尔股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国人寿、国电南瑞、天合光能、常熟银行，退出 华友钴业、坚朗五金、天齐锂业、广汽集团，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工、电子、有色金属 等方向；净加仓 计算机(+1.93pp)、非银金融(+2.0pp)、食品饮料(+1.66pp)；净降配 基础化工(-8.84pp)、电力设备(-3.73pp)、汽车(-1.65pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.34%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
相应下降：新能源/电力设备(-3.77pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 5.45% 为全年高点，此后逐步收敛至 1.68%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.45% 为全年高点，此后逐步收敛至 1.68%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 5.45% | 0.0% | 4.34% | 1.68% | -3.77 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 9.19% | 2.83% | 4.34% | 5.46% | -3.73 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 7.58% | 2.67% | +2.67 |
| 汽车 | 4.17% | 0.0% | 1.78% | 2.52% | -1.65 |
| 非银金融 | 0.0% | 4.33% | 0.0% | 2.0% | +2.00 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.93% | +1.93 |
| 食品饮料 | 0.0% | 2.88% | 0.0% | 1.66% | +1.66 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.64% | +1.64 |
| 基础化工 | 8.84% | 3.93% | 0.0% | 0.0% | -8.84 |
| 机械设备 | 0.0% | 2.71% | 5.06% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 5.18% | 3.71% | 0.0% | 0.0% | -5.18 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 3.7% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 10.51% | 20.26% | 15.93% | 0.0% | -10.51 |
| 医药生物 | 4.26% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.26 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 3.6% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 5.45% | 0% | 4.34% | 1.68% | -3.77 | 明显减仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 5.45% | 0% | 4.34% | 1.68% | -3.77 | 明显减仓 | 宁德时代 |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：东方财富、山西汾酒、歌尔股份、联赢激光、融捷股份、贝特瑞、赣锋锂业；退出：中环股份、凯莱英、宁德时代、比亚迪、盐湖股份、紫光国微
2022-09-30 新进：坚朗五金、宁德时代、广汽集团、招商蛇口、振华科技、钢研高纳；退出：东方财富、云天化、山西汾酒、歌尔股份、融捷股份、贝特瑞
2022-12-31 新进：中国人寿、国电南瑞、天合光能、常熟银行、思源电气、潍柴动力、用友网络、重庆啤酒；退出：华友钴业、坚朗五金、天齐锂业、广汽集团、招商蛇口、联赢激光、赣锋锂业、钢研高纳
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 融捷股份 | 3.05 | -26.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 歌尔股份 | 3.71 | -21.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 赣锋锂业 | 3.54 | -49.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 东方财富 | 4.33 | -30.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 山西汾酒 | 2.88 | -6.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 联赢激光 | 2.71 | 18.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 贝特瑞 | 2.83 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 盐湖股份 | 4.94 | -0.37 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 紫光国微 | 5.18 | -7.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 中环股份 | 3.74 | 37.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 4.17 | 45.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 凯莱英 | 4.26 | -21.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 宁德时代 | 5.45 | 4.24 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 振华科技 | 3.86 | -1.51 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 招商蛇口 | 3.7 | -22.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 坚朗五金 | 3.6 | 17.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 钢研高纳 | 3.72 | -9.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 4.34 | -1.86 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 广汽集团 | 1.78 | -9.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 融捷股份 | 3.05 | -26.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 歌尔股份 | 3.71 | -21.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 东方财富 | 4.33 | -30.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 云天化 | 3.93 | -24.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 山西汾酒 | 2.88 | -6.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 贝特瑞 | 2.83 | — | 数据缺失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 潍柴动力 | 2.52 | 23.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 思源电气 | 1.86 | 19.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 重庆啤酒 | 1.66 | -1.87 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 国电南瑞 | 1.92 | 11.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 用友网络 | 1.93 | 4.05 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 常熟银行 | 1.64 | -1.32 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 中国人寿 | 2.0 | -10.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 天合光能 | 1.59 | -18.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 招商蛇口 | 3.7 | -22.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 赣锋锂业 | 3.57 | -7.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 天齐锂业 | 7.81 | -21.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 坚朗五金 | 3.6 | 17.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 钢研高纳 | 3.72 | -9.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 广汽集团 | 1.78 | -9.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 华友钴业 | 4.55 | -13.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 联赢激光 | 5.06 | -27.32 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/14；退出 规避/错失 15/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。