兴银丰运稳益回报混合A

兴银丰运稳益回报混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴银丰运稳益回报混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.44%，四季平均换手约82.4%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.2%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：九丰能源、兴业证券、兴发集团、圣农发展、宁德时代。2025 年调仓：新进 21 笔（12 盈 / 9 亏）；退出 21 笔（规避 10 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 汽车、医药生物。

Q2 医药生物行业持仓占比从 3.7% 升至 7.86%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华友钴业、奕瑞科技、普蕊斯、泰格医药，退出 爱柯迪、祥鑫科技、精锻科技、翔宇医疗。Q3 再平衡：新进 三星医疗、南微医学、思源电气、桐昆股份，退出 华友钴业、奕瑞科技、祥生医疗、美亚光电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 九丰能源、兴业证券、兴发集团、圣农发展，退出 三星医疗、南微医学、普蕊斯、泰凌微，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 电力设备(+2.98pp)；净降配 汽车(-2.86pp)、医药生物(-2.82pp)、计算机(-2.91pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 3.97% 逐季回落至年末 0%；主要经由 泰凌微、致远互联、芯朋微、顶点软件 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.92pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三星医疗、宁德时代、宏发股份、思源电气 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.4%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 华友钴业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.98pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三星医疗、宁德时代、宏发股份、思源电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华友钴业、奕瑞科技、普蕊斯、泰格医药、美亚光电、藏格矿业、麦澜德；退出：爱柯迪、祥鑫科技、精锻科技、翔宇医疗、致远互联、芯朋微、金域医学

2025-09-30 新进：三星医疗、南微医学、思源电气、桐昆股份、泰凌微、立华股份、顺络电子；退出：华友钴业、奕瑞科技、祥生医疗、美亚光电、顶点软件、顺丰控股、麦澜德

2025-12-31 新进：九丰能源、兴业证券、兴发集团、圣农发展、宁德时代、宏发股份、松原安全；退出：三星医疗、南微医学、普蕊斯、泰凌微、立华股份、藏格矿业、顺络电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/9；退出 规避/错失 10/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。