财通资管科技创新一年定开混合

财通资管科技创新一年定开混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

财通资管科技创新一年定开混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.04%，四季平均换手约84.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(14.42%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比12.72%→Q4 14.42%）。四季度新进Top10：中际旭创、伊戈尔、合合信息、天孚通信、新易盛。2025 年调仓：新进 22 笔（13 盈 / 9 亏）；退出 22 笔（规避 11 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 12.72% 调整至 21.09%，通信 由 20.06% 至 20.99%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中科飞测、华泰证券、新国都、海天瑞声，退出 光环新网、城地香江、奥飞数据、完美世界。Q3 再平衡：新进 兆易创新、南芯科技、完美世界、寒武纪，退出 中望软件、中科飞测、华泰证券、新国都，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 3.29% 升至 20.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、伊戈尔、合合信息、天孚通信，退出 中国移动、中芯国际、兆易创新、华大九天，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒 等方向；净加仓 电子(+8.37pp)、电力设备(+4.67pp)、汽车(+5.61pp)；净降配 计算机(-11.15pp)、传媒(-4.61pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→14.42%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+14.42pp)；相应下降：半导体设备/材料(-12.72pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 47.99% 为全年高点，此后逐步收敛至 46.14%；主要经由 中国移动、中望软件、中科飞测、中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 12.72% 逐季抬升至年末 25.76%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科飞测、中芯国际、伊戈尔、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.67%（峰值出现在 Q4）；主要经由 科士达、金盘科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中科飞测、华泰证券、新国都、海天瑞声、茂莱光学、长芯博创；退出：光环新网、城地香江、奥飞数据、完美世界、润泽科技、纳芯微

2025-09-30 新进：兆易创新、南芯科技、完美世界、寒武纪、泛微网络、科士达、金龙汽车；退出：中望软件、中科飞测、华泰证券、新国都、海天瑞声、茂莱光学、长芯博创

2025-12-31 新进：中际旭创、伊戈尔、合合信息、天孚通信、新易盛、新泉股份、沪电股份、海光信息、金盘科技；退出：中国移动、中芯国际、兆易创新、华大九天、南芯科技、完美世界、泛微网络、科士达、金龙汽车

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/9；退出 规避/错失 11/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。