天弘安康颐和混合A
(010043)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
天弘安康颐和混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
天弘安康颐和混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.67%，四季平均换手约68.73%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.27%)、军工/高端制造(0.46%)。四季度新进Top10：中国移动、云铝股份、南京银行、招商积余、神火股份。2025 年调仓：新进 16 笔（6 盈 / 10 亏）；退出 16 笔（规避 11 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 6.6700% |
| 平均换手 | 68.7300% |
| 持股集中度 | 0.0005 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.59% |
| 年化波动率 | 3.52% |
| 最大回撤 | -6.07% |
| 夏普比率 | 0.07 |
| 索提诺比率 | 0.05 |
| 同类排名 | 前 61%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 25.0 | 偏弱 |
| 波动 | 5.5 | 较小 |
| 风险 | 88.3 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 有色金属、银行。
Q2 末换仓：新进 东方财富、伊利股份、华泰证券、南方航空，退出 东方电缆、卫星化学、嘉友国际、川投能源。Q3 再平衡：新进 中航沈飞、厦门钨业、嘉友国际、建发股份，退出 伊利股份、南方航空、浦发银行、神火股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国移动、云铝股份、南京银行、招商积余，退出 东方财富、嘉友国际、宁波银行、山推股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 有色金属(+2.29pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.14% 附近；主要经由 中国移动 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.77% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、中航沈飞、山推股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0.99% 逐季抬升至年末 3.28%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、厦门钨业、神火股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.1% 附近；主要经由 东方电缆 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.57% | 0.92% | 1.13% | 1.27% | +0.70 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 1.05% | 0.46% | +0.46 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 0.99% | 1.57% | 1.69% | 3.28% | +2.29 |
| 银行 | 0.85% | 2.35% | 1.81% | 1.15% | +0.30 |
| 非银金融 | 0.0% | 1.3% | 1.42% | 1.11% | +1.11 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.58% | +0.58 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 1.05% | 0.46% | +0.46 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.46% | +0.46 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.65% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.41% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.41 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.63% | 0.54% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 0.44% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.44 |
| 交通运输 | 0.43% | 0.48% | 1.21% | 0.0% | -0.43 |
| 基础化工 | 0.45% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.45 |
| 公用事业 | 0.52% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.52 |
| 电力设备 | 0.4% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.40 |
| 煤炭 | 0.44% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.44 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.58% | +0.58 | 辅助配置 | 中国移动 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.4% | 0.63% | 1.59% | 0.46% | +0.06 | 辅助配置 | 东方电缆、中航沈飞、山推股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.99% | 1.57% | 1.69% | 3.28% | +2.29 | 明显加仓 | 云铝股份、厦门钨业、神火股份、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.4% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.40 | 辅助配置 | 东方电缆 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：东方财富、伊利股份、华泰证券、南方航空、宁波银行、山推股份、浦发银行；退出：东方电缆、卫星化学、嘉友国际、川投能源、爱玛科技、索菲亚、陕西煤业
2025-09-30 新进：中航沈飞、厦门钨业、嘉友国际、建发股份；退出：伊利股份、南方航空、浦发银行、神火股份
2025-12-31 新进：中国移动、云铝股份、南京银行、招商积余、神火股份；退出：东方财富、嘉友国际、宁波银行、山推股份、建发股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 山推股份 | 0.63 | 15.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 宁波银行 | 0.62 | -3.4 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 东方财富 | 0.65 | 17.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 浦发银行 | 0.57 | -14.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 南方航空 | 0.48 | 2.54 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 0.65 | -2.15 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华泰证券 | 0.65 | 22.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 索菲亚 | 0.44 | -13.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 卫星化学 | 0.45 | -24.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 川投能源 | 0.52 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 陕西煤业 | 0.44 | -2.88 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 爱玛科技 | 0.41 | -22.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 东方电缆 | 0.4 | 6.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 嘉友国际 | 0.43 | -29.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 建发股份 | 0.64 | -9.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 厦门钨业 | 0.56 | 38.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中航沈飞 | 1.05 | -21.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 嘉友国际 | 0.57 | -2.45 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 神火股份 | 0.65 | 20.25 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 浦发银行 | 0.57 | -14.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 南方航空 | 0.48 | 2.54 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 0.65 | -2.15 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 云铝股份 | 0.73 | -5.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 神火股份 | 0.78 | 12.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 招商积余 | 0.46 | -8.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国移动 | 0.58 | -7.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 南京银行 | 0.69 | -0.35 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 山推股份 | 0.54 | 15.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 宁波银行 | 0.66 | 6.28 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东方财富 | 0.64 | -14.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 建发股份 | 0.64 | -9.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 嘉友国际 | 0.57 | -2.45 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 6/10；退出 规避/错失 11/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。