华夏核心科技6个月定开混合A
(010106)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
华夏核心科技6个月定开混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
华夏核心科技6个月定开混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.37%，四季平均换手约81.17%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.25%)。四季度新进Top10：中际旭创、兆易创新、合合信息、思源电气、新易盛。2025 年调仓：新进 17 笔（11 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 5 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 32.37% |
| 平均换手 | 81.17% |
| 持股集中度 | 0.0155 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 14.60% |
| 年化波动率 | 30.77% |
| 最大回撤 | -34.20% |
| 夏普比率 | 0.39 |
| 索提诺比率 | 0.50 |
| 同类排名 | 前 60%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 65.9 | 偏强 |
| 波动 | 86.2 | 较大 |
| 风险 | 8.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 通信 与 商贸零售 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 9.19%，商贸零售 由 0% 至 6.41%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 世纪华通、中际旭创、天孚通信、恒生电子，退出 泛微网络、萤石网络、金山办公。Q3 再平衡：新进 ST华通、焦点科技、福昕软件，退出 世纪华通、中际旭创、天孚通信、恒生电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 计算机行业持仓占比从 10.07% 升至 20.52%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、兆易创新、合合信息、思源电气，退出 ST华通、同花顺，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 商贸零售(+6.41pp)、通信(+9.19pp)、电子(+2.83pp)；净降配 计算机(-7.77pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（5.53%→9.03%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
相应下降：AI算力/光模块(-2.28pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 32.54% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、兆易创新、合合信息、同花顺 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.83%（峰值出现在 Q4）；主要经由 兆易创新 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 5.53% | 9.03% | 0.0% | 3.25% | -2.28 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 28.29% | 18.61% | 10.07% | 20.52% | -7.77 |
| 通信 | 0.0% | 5.55% | 0.0% | 9.19% | +9.19 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 5.36% | 6.41% | +6.41 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.83% | +2.83 |
| 传媒 | 0.0% | 2.79% | 6.07% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 28.29% | 24.16% | 10.07% | 32.54% | +4.25 | 明显加仓 | 中际旭创、兆易创新、合合信息、同花顺、恒生电子、新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.83% | +2.83 | 明显加仓 | 兆易创新 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：世纪华通、中际旭创、天孚通信、恒生电子、恺英网络、长芯博创、鼎通科技；退出：泛微网络、萤石网络、金山办公
2025-09-30 新进：ST华通、焦点科技、福昕软件；退出：世纪华通、中际旭创、天孚通信、恒生电子、恺英网络、科大讯飞、长芯博创、鼎捷数智、鼎通科技
2025-12-31 新进：中际旭创、兆易创新、合合信息、思源电气、新易盛、生益科技、税友股份、虹软科技；退出：ST华通、同花顺
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 恺英网络 | 2.35 | 45.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 世纪华通 | 2.79 | 86.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 2.69 | 176.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 天孚通信 | 2.28 | 110.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 长芯博创 | 2.62 | 59.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 恒生电子 | 4.67 | 2.92 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 鼎通科技 | 2.86 | 51.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 泛微网络 | 4.16 | -17.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 金山办公 | 4.57 | -6.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 萤石网络 | 3.49 | -18.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 焦点科技 | 5.36 | -5.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 福昕软件 | 6.21 | 13.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 科大讯飞 | 6.41 | 17.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恺英网络 | 2.35 | 45.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中际旭创 | 2.69 | 176.76 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 鼎捷数智 | 2.93 | 52.32 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 天孚通信 | 2.28 | 110.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 长芯博创 | 2.62 | 59.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恒生电子 | 4.67 | 2.92 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 鼎通科技 | 2.86 | 51.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 思源电气 | 2.65 | 30.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 5.94 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新易盛 | 3.25 | 2.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 生益科技 | 3.9 | -24.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 税友股份 | 7.65 | -9.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兆易创新 | 2.83 | 11.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 虹软科技 | 4.22 | -22.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 合合信息 | 4.52 | -25.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | ST华通 | 6.07 | -17.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 同花顺 | 3.86 | -13.34 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 11/6；退出 规避/错失 5/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。