大摩内需增长混合A
(010314)公募权益主动型混合型内需增长2026 自然年 · 重仓透视
大摩内需增长混合A 近一年重仓选股评论
大摩内需增长混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
大摩内需增长混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.97%，四季平均换手约45.53%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.88%)、资源/有色(3.29%)、AI算力/光模块(2.67%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 2.67%）。最近一季新进Top10：中际旭创、国泰海通、宁德时代、海光信息。2026 年调仓：新进 9 笔（2 盈 / 7 亏）；退出 9 笔（规避 5 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.9700% |
| 平均换手 | 45.5300% |
| 持股集中度 | 0.0169 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 14.27% |
| 年化波动率 | 17.11% |
| 最大回撤 | -21.42% |
| 夏普比率 | 0.70 |
| 索提诺比率 | 1.04 |
| 同类排名 | 前 59%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 49.7 | 中等 |
| 波动 | 30.8 | 较小 |
| 风险 | 51.0 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 银行 与 电力设备 两条主线展开：银行 持仓占比由 3.4% 调整至 8.36%，电力设备 由 4.94% 至 7.88%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 招商银行、牧原股份，退出 吉祥航空、海大集团。Q3 再平衡：新进 中国巨石、建设银行、海大集团，退出 中国太保、中材科技、山金国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 5.37%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、国泰海通、宁德时代、海光信息，退出 招商银行、海大集团、牧原股份、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 交通运输、农林牧渔 等方向；净加仓 电力设备(+2.94pp)、通信(+5.14pp)、银行(+4.96pp)；净降配 交通运输(-3.13pp)、农林牧渔(-3.5pp)、电子(-2.02pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（4.19%→7.88%）。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.67pp)、新能源/电力设备(+2.94pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.67%（峰值出现在 Q4）；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 7.88% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.95%），首尾变化不大；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 7.88% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 4.94% | 4.46% | 4.19% | 7.88% | +2.94 |
| 资源/有色 | 4.11% | 4.95% | 4.06% | 3.29% | -0.82 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.67% | +2.67 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 3.4% | 7.37% | 10.72% | 8.36% | +4.96 |
| 电力设备 | 4.94% | 4.46% | 4.19% | 7.88% | +2.94 |
| 建筑材料 | 3.38% | 3.67% | 2.92% | 7.06% | +3.68 |
| 非银金融 | 4.85% | 6.06% | 0.0% | 5.37% | +0.52 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.14% | +5.14 |
| 有色金属 | 7.67% | 8.98% | 4.06% | 3.29% | -4.38 |
| 汽车 | 4.85% | 4.44% | 2.92% | 2.82% | -2.03 |
| 电子 | 4.69% | 4.23% | 3.92% | 2.67% | -2.02 |
| 交通运输 | 3.13% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.13 |
| 农林牧渔 | 3.5% | 3.17% | 5.76% | 0.0% | -3.50 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 2.67% | +2.67 | 明显加仓 | 海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 4.94% | 4.46% | 4.19% | 7.88% | +2.94 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 4.11% | 4.95% | 4.06% | 3.29% | -0.82 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 4.94% | 4.46% | 4.19% | 7.88% | +2.94 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：招商银行、牧原股份；退出：吉祥航空、海大集团
2026-03-31 新进：中国巨石、建设银行、海大集团；退出：中国太保、中材科技、山金国际
2026-06-30 新进：中际旭创、国泰海通、宁德时代、海光信息；退出：招商银行、海大集团、牧原股份、立讯精密
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 牧原股份 | 3.17 | -17.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 招商银行 | 3.24 | -6.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海大集团 | 3.5 | -13.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 吉祥航空 | 3.13 | 9.41 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 海大集团 | 2.97 | -10.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国巨石 | 2.92 | 199.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 建设银行 | 2.87 | -0.21 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 山金国际 | 4.03 | 21.99 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中材科技 | 3.67 | 8.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国太保 | 6.06 | -11.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 5.14 | -28.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 2.74 | -0.55 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 国泰海通 | 5.37 | 4.29 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海光信息 | 2.67 | -19.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 海大集团 | 2.97 | -10.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 3.92 | 42.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 牧原股份 | 2.79 | -16.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 招商银行 | 3.23 | -9.72 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/7；退出 规避/错失 5/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。