华夏核心资产混合C

华夏核心资产混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏核心资产混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.47%，四季平均换手约65.0%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.79%)、AI算力/光模块(3.8%)、半导体设备/材料(1.8%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.35%→Q4 5.6%）。四季度新进Top10：中际旭创、兆易创新、恒立液压、新易盛、菲利华。2025 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 9 笔（规避 4 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 3.35% 调整至 6.52%，电力设备 由 4.74% 至 5.79%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中国海油、恒瑞医药、惠泰医疗，退出 格力电器。Q3 电子行业持仓占比从 2.67% 升至 6.31%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 寒武纪、广发证券、海光信息，退出 中国海油、中航高科、恒瑞医药、惠泰医疗，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、兆易创新、恒立液压、新易盛，退出 广发证券，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器 等方向；净加仓 电子(+3.17pp)、通信(+2.52pp)、非银金融(+1.98pp)；净降配 家用电器(-1.88pp)、国防军工(-2.1pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.8pp)；相应下降：半导体设备/材料(-1.55pp)、军工/高端制造(-2.53pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.04% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、北方华创、寒武纪、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 14.96% 为全年高点（年初 12.84%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中航高科、北方华创、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：配置占比相对稳定，全年维持在 5.47% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、中国海油、恒瑞医药、惠泰医疗、航天电器、雅克科技；退出：格力电器

2025-09-30 新进：寒武纪、广发证券、海光信息；退出：中国海油、中航高科、恒瑞医药、惠泰医疗、航天电器、菲利华、雅克科技

2025-12-31 新进：中际旭创、兆易创新、恒立液压、新易盛、菲利华；退出：广发证券

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 4/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。