兴银策略智选混合A

兴银策略智选混合A 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

兴银策略智选混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.88%，四季平均换手约88.27%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(6.92%)、半导体设备/材料(2.75%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.75%）。四季度新进Top10：东阿阿胶、中炬高新、中航机电、光力科技、潍柴动力。2021 年调仓：新进 24 笔（7 盈 / 17 亏）；退出 24 笔（规避 18 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 医药生物 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 6.92%，医药生物 由 0% 至 4.96%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 2.21% 升至 28.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三利谱、中颖电子、北方华创、合盛硅业，退出 TCL科技、中材科技、中煤能源、亚士创能。Q3 再平衡：新进 东方电气、中航重机、亿纬锂能、富满电子，退出 三利谱、中颖电子、合盛硅业、士兰微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东阿阿胶、中炬高新、中航机电、光力科技，退出 东方电气、亿纬锂能、富满电子、开立医疗，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、家用电器、建筑材料 等方向；净加仓 食品饮料(+2.31pp)、医药生物(+4.96pp)、机械设备(+2.15pp)；净降配 公用事业(-3.23pp)、家用电器(-2.44pp)、计算机(-3.12pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→5.3%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.75pp)、军工/高端制造(+6.92pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.21pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.75pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.75pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.3%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：三利谱、中颖电子、北方华创、合盛硅业、士兰微、宁德时代、富满微、明微电子、比亚迪、石大胜华；退出：TCL科技、中材科技、中煤能源、亚士创能、南方航空、大华股份、宇信科技、杭州银行、格力电器、长江电力

2021-09-30 新进：东方电气、中航重机、亿纬锂能、富满电子、开立医疗、海康威视、运达股份、金风科技；退出：三利谱、中颖电子、合盛硅业、士兰微、宁德时代、富满微、明微电子、比亚迪

2021-12-31 新进：东阿阿胶、中炬高新、中航机电、光力科技、潍柴动力、片仔癀、西子洁能；退出：东方电气、亿纬锂能、富满电子、开立医疗、石大胜华、运达股份、金风科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/17；退出 规避/错失 18/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。