兴银策略智选混合A

兴银策略智选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴银策略智选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.58%，四季平均换手约61.9%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中际旭创、寒武纪、有友食品、茂莱光学。2025 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 3 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 5.26% 调整至 26.74%，通信 由 3.81% 至 4.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 世运电路、紫金矿业、芯碁微装，退出 中兴通讯、石基信息、芯原股份。Q3 电子行业持仓占比从 5.17% 升至 34.98%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兆易创新、沪电股份、立讯精密、艾为电子，退出 世运电路、吉比特、奥普光电、应流股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、寒武纪、有友食品、茂莱光学，退出 兆易创新、艾为电子、长飞光纤、顺络电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、医药生物、国防军工 等方向；净加仓 电子(+21.48pp)、食品饮料(+4.17pp)；净降配 机械设备(-4.34pp)、医药生物(-4.18pp)、国防军工(-4.35pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→4.09%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 16.7pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 世运电路、中兴通讯、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 12.79pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 世运电路、兆易创新、奥普光电、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.09%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世运电路、紫金矿业、芯碁微装；退出：中兴通讯、石基信息、芯原股份

2025-09-30 新进：兆易创新、沪电股份、立讯精密、艾为电子、长川科技、长飞光纤、顺络电子；退出：世运电路、吉比特、奥普光电、应流股份、紫金矿业、翔宇医疗、芯碁微装

2025-12-31 新进：中际旭创、寒武纪、有友食品、茂莱光学；退出：兆易创新、艾为电子、长飞光纤、顺络电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 3/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。