博时恒进持有期混合A

博时恒进持有期混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时恒进持有期混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.17%，四季平均换手约89.13%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.37%)、资源/有色(0.81%)、AI算力/光模块(0.52%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.52%）。四季度新进Top10：华泰证券、宁德时代、宏桥控股、巨人网络、应流股份。2025 年调仓：新进 23 笔（13 盈 / 10 亏）；退出 19 笔（规避 12 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电力设备、机械设备。

Q2 末换仓：新进 协创数据、吉比特、四川路桥、大智慧，退出 三星医疗、宁德时代、宇通客车、杰瑞股份。Q3 再平衡：新进 ST华通、中微公司、中际旭创、华友钴业，退出 协创数据、吉比特、四川路桥、天风证券，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华泰证券、宁德时代、宏桥控股、巨人网络，退出 ST华通、中微公司、华友钴业、科华数据，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 有色金属(+1.55pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.01pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中际旭创、协创数据、大智慧 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，由年初 3.1% 逐季回落至年末 1.37%；主要经由 三星医疗、中微公司、协创数据、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.55%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业、宏桥控股、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 1.29% 附近；主要经由 三星医疗、宁德时代、新强联、科华数据 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：协创数据、吉比特、四川路桥、大智慧、天风证券、安恒信息、招商银行、新强联、江淮汽车；退出：三星医疗、宁德时代、宇通客车、杰瑞股份、阳光电源

2025-09-30 新进：ST华通、中微公司、中际旭创、华友钴业、科华数据、立讯精密、阳光电源；退出：协创数据、吉比特、四川路桥、天风证券、安恒信息、招商银行、新强联、江淮汽车、睿创微纳

2025-12-31 新进：华泰证券、宁德时代、宏桥控股、巨人网络、应流股份、新易盛、藏格矿业；退出：ST华通、中微公司、华友钴业、科华数据、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/10；退出 规避/错失 12/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。