国泰通利9个月持有期混合A
(010830)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
国泰通利9个月持有期混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
国泰通利9个月持有期混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.62%，四季平均换手约79.93%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.42%)。四季度新进Top10：中泰股份、中矿资源、华翔股份、星帅尔、聚和材料。2025 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 20 笔（规避 13 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 8.6200% |
| 平均换手 | 79.9300% |
| 持股集中度 | 0.0011 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 4.92% |
| 年化波动率 | 3.71% |
| 最大回撤 | -4.50% |
| 夏普比率 | 0.67 |
| 索提诺比率 | 0.83 |
| 同类排名 | 前 28%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 36.0 | 偏弱 |
| 波动 | 6.2 | 较小 |
| 风险 | 92.0 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电力设备、通信。
Q2 末换仓：新进 世纪华通、亚翔集成、华丰科技、恒兴新材，退出 ST华通、东方财富、四方股份、福立旺。Q3 再平衡：新进 ST华通、万华化学、信邦智能、宁德时代，退出 世纪华通、亚翔集成、华丰科技、恒兴新材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中泰股份、中矿资源、华翔股份、星帅尔，退出 ST华通、信邦智能、宁德时代、海正药业，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 3.35% 逐季回落至年末 0.79%；主要经由 中国移动、新国都、福立旺、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.43% 为全年高点，此后逐步收敛至 0.78%；主要经由 信邦智能、华丰科技、四方股份、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.08% 附近；主要经由 中矿资源 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，年初 2.22% 为全年高点，此后逐步收敛至 0.78%；主要经由 四方股份、宁德时代、禾望电气、科士达 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.6% | 0.42% | +0.42 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 1.29% | 1.59% | 2.93% | 2.42% | +1.13 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.88% | +0.88 |
| 通信 | 2.14% | 2.51% | 1.14% | 0.79% | -1.35 |
| 电力设备 | 2.22% | 0.0% | 0.6% | 0.78% | -1.44 |
| 基础化工 | 1.48% | 1.97% | 0.45% | 0.37% | -1.11 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.34% | +0.34 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.33% | +0.33 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.53% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.61% | 0.67% | 0.0% | 0.0% | -0.61 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.7% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.62% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 0.66% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 1.21% | 0.0% | 0.5% | 0.0% | -1.21 |
| 传媒 | 1.27% | 0.55% | 0.69% | 0.0% | -1.27 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.78% | 0.97% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.51% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.51 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.35% | 3.17% | 1.64% | 0.79% | -2.56 | 明显减仓 | 中国移动、新国都、福立旺、立讯精密 |
| 人形机器人/高端制造 | 3.43% | 0.53% | 1.8% | 0.78% | -2.65 | 明显减仓 | 信邦智能、华丰科技、四方股份、宁德时代、福立旺、禾望电气 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.33% | +0.33 | 辅助配置 | 中矿资源 |
| 新能源分化 | 2.22% | 0.0% | 0.6% | 0.78% | -1.44 | 辅助配置 | 四方股份、宁德时代、禾望电气、科士达、聚和材料、阳光电源 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：世纪华通、亚翔集成、华丰科技、恒兴新材、新国都、派林生物、海南华铁、索通发展；退出：ST华通、东方财富、四方股份、福立旺、禾望电气、科士达、赛轮轮胎、黑猫股份
2025-09-30 新进：ST华通、万华化学、信邦智能、宁德时代、浦发银行、海正药业、立讯精密、英科医疗；退出：世纪华通、亚翔集成、华丰科技、恒兴新材、新国都、派林生物、海南华铁、索通发展
2025-12-31 新进：中泰股份、中矿资源、华翔股份、星帅尔、聚和材料、阳光电源；退出：ST华通、信邦智能、宁德时代、海正药业、立讯精密、英科医疗
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 派林生物 | 0.78 | -10.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新国都 | 0.66 | -22.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 恒兴新材 | 0.55 | 6.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海南华铁 | 0.67 | -13.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 索通发展 | 1.42 | 44.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 亚翔集成 | 0.62 | 19.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华丰科技 | 0.53 | 72.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 黑猫股份 | 1.48 | -11.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 科士达 | 0.5 | -11.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 东方财富 | 0.61 | 2.44 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 赛轮轮胎 | 0.51 | -9.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 四方股份 | 0.5 | -4.29 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 禾望电气 | 1.22 | 4.38 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 福立旺 | 1.21 | -22.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 立讯精密 | 0.5 | -12.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 英科医疗 | 0.5 | 5.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 0.6 | -8.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 信邦智能 | 0.7 | -25.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 浦发银行 | 0.48 | 4.54 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 海正药业 | 0.47 | -4.9 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 万华化学 | 0.45 | 15.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 派林生物 | 0.78 | -10.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新国都 | 0.66 | -22.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恒兴新材 | 0.55 | 6.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海南华铁 | 0.67 | -13.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 索通发展 | 1.42 | 44.72 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 亚翔集成 | 0.62 | 19.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华丰科技 | 0.53 | 72.03 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中矿资源 | 0.33 | -5.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 星帅尔 | 0.46 | -9.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 阳光电源 | 0.42 | -11.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中泰股份 | 0.34 | 15.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华翔股份 | 0.42 | -7.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 聚和材料 | 0.36 | 35.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 立讯精密 | 0.5 | -12.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | ST华通 | 0.69 | -17.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 英科医疗 | 0.5 | 5.88 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 宁德时代 | 0.6 | -8.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 信邦智能 | 0.7 | -25.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海正药业 | 0.47 | -4.9 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 13/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。