信澳周期动力混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
信澳周期动力混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约59.42%，四季平均换手约53.8%。四季度新进Top10：华友钴业、卓越新能、惠城环保、赞宇科技。2025 年调仓：新进 11 笔（8 盈 / 3 亏）；退出 10 笔（规避 1 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 59.42% |
| 平均换手 | 53.8% |
| 持股集中度 | 0.0445 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 18.56% |
| 年化波动率 | 23.88% |
| 最大回撤 | -30.80% |
| 夏普比率 | 0.66 |
| 索提诺比率 | 0.81 |
| 同类排名 | 前 44%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 74.7 | 偏强 |
| 波动 | 64.3 | 较大 |
| 风险 | 17.4 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 基础化工 与 环保 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 26.89% 调整至 48.37%，环保 由 4.1% 至 8.07%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 ST嘉澳、宏华数科、江钨装备、泛亚微透，退出 中岩大地、云铝股份、广晟有色。Q3 基础化工行业持仓占比从 38.46% 升至 51.37%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 嘉澳环保、广东宏大、新宙邦、昊华科技，退出 ST嘉澳、中国稀土、北方稀土、宏华数科，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华友钴业、卓越新能、惠城环保、赞宇科技，退出 嘉澳环保、山高环能、泛亚微透，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑装饰 等方向；净加仓 环保(+3.97pp)、基础化工(+21.48pp)、电力设备(+2.42pp)；净降配 有色金属(-9.97pp)、建筑装饰(-4.35pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.42pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宏华数科、新宙邦 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 9.97pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国稀土、云铝股份、北方稀土、华友钴业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.42pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 新宙邦 等行业龙头持仓体现。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 基础化工 | 26.89% | 38.46% | 51.37% | 48.37% | +21.48 |
| 环保 | 4.1% | 3.43% | 2.89% | 8.07% | +3.97 |
| 有色金属 | 13.57% | 15.55% | 0.0% | 3.6% | -9.97 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 4.35% | 2.42% | +2.42 |
| 建筑装饰 | 4.35% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.35 |
| 机械设备 | 0.0% | 4.78% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 4.78% | 4.35% | 2.42% | +2.42 | 明显加仓 | 宏华数科、新宙邦 |
| 黄金/有色资源 | 13.57% | 15.55% | 0.0% | 3.6% | -9.97 | 明显减仓 | 中国稀土、云铝股份、北方稀土、华友钴业、广晟有色 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 4.35% | 2.42% | +2.42 | 明显加仓 | 新宙邦 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：ST嘉澳、宏华数科、江钨装备、泛亚微透；退出：中岩大地、云铝股份、广晟有色
2025-09-30 新进：嘉澳环保、广东宏大、新宙邦、昊华科技；退出：ST嘉澳、中国稀土、北方稀土、宏华数科、江钨装备
2025-12-31 新进：华友钴业、卓越新能、惠城环保、赞宇科技；退出：嘉澳环保、山高环能、泛亚微透
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 江钨装备 | 3.12 | 11.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | ST嘉澳 | 5.97 | 53.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 泛亚微透 | 3.59 | 48.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 宏华数科 | 4.78 | 15.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 云铝股份 | 2.5 | -7.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中岩大地 | 4.35 | 4.6 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 广晟有色 | 3.81 | 59.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 广东宏大 | 3.83 | 8.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 新宙邦 | 4.35 | -1.84 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 昊华科技 | 9.63 | 4.04 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国稀土 | 8.13 | 43.27 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 北方稀土 | 7.42 | 93.98 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 江钨装备 | 3.12 | 11.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 宏华数科 | 4.78 | 15.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 赞宇科技 | 2.35 | 10.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 惠城环保 | 8.07 | -29.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华友钴业 | 3.6 | -13.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 卓越新能 | 4.61 | 18.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 山高环能 | 2.89 | 0.56 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 嘉澳环保 | 4.98 | 20.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 泛亚微透 | 3.74 | 8.28 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/3；退出 规避/错失 1/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。