嘉合锦元回报混合C
(011016)公募权益主动型混合型2022 自然年 · 重仓透视
嘉合锦元回报混合C 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉合锦元回报混合C 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约18.72%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：五粮液、凯莱英、博腾股份、口子窖、格力电器。2022 年调仓：新进 15 笔（5 盈 / 10 亏）；退出 15 笔（规避 11 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 18.7200% |
| 平均换手 | 66.2700% |
| 持股集中度 | 0.0070 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 汽车 与 食品饮料 两条主线展开：汽车 持仓占比由 4.28% 调整至 7.03%，食品饮料 由 0% 至 5.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 五粮液、博力威、弘元绿能、贵州茅台，退出 亿纬锂能、天齐锂业、新洁能、火炬电子。Q3 再平衡：新进 上机数控、中国石化、南玻A、星源材质，退出 五粮液、国轩高科、弘元绿能、通威股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 0.39% 升至 5.05%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 五粮液、凯莱英、博腾股份、口子窖，退出 上机数控、中国石化、南玻A、博力威，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 医药生物(+3.23pp)、汽车(+2.75pp)、食品饮料(+5.05pp)；净降配 有色金属(-2.0pp)、电力设备(-3.14pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.07% 附近；主要经由 科大讯飞 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.27% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.27 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 汽车 | 4.28% | 7.0% | 6.36% | 7.03% | +2.75 |
| 食品饮料 | 0.0% | 1.15% | 0.39% | 5.05% | +5.05 |
| 电力设备 | 7.78% | 9.03% | 9.92% | 4.64% | -3.14 |
| 医药生物 | 0.42% | 0.51% | 2.08% | 3.65% | +3.23 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.27% | +1.27 |
| 电子 | 1.41% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.41 |
| 有色金属 | 2.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.2% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 0.23% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.23 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.22% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.27% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.27 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.27% | 0% | 0% | 0% | -0.27 | 辅助配置 | 科大讯飞 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：五粮液、博力威、弘元绿能、贵州茅台、通威股份、隆基绿能；退出：亿纬锂能、天齐锂业、新洁能、火炬电子、科大讯飞、隆基股份
2022-09-30 新进：上机数控、中国石化、南玻A、星源材质、长春高新；退出：五粮液、国轩高科、弘元绿能、通威股份、隆基绿能
2022-12-31 新进：五粮液、凯莱英、博腾股份、口子窖、格力电器、科华数据；退出：上机数控、中国石化、南玻A、博力威、通策医疗、长春高新
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 五粮液 | 0.64 | -16.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 通威股份 | 1.54 | -21.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 0.51 | -8.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 弘元绿能 | 0.49 | -13.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 博力威 | 0.72 | -7.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 科大讯飞 | 0.27 | -11.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 天齐锂业 | 2.0 | 53.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 2.48 | 20.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 火炬电子 | 0.23 | -9.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 新洁能 | 1.41 | -14.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 南玻A | 0.22 | -3.31 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 长春高新 | 0.19 | -2.29 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 星源材质 | 0.75 | 6.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 中国石化 | 0.2 | 1.63 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 五粮液 | 0.64 | -16.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 国轩高科 | 1.47 | -33.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 通威股份 | 1.54 | -21.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 0.33 | -28.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 格力电器 | 1.27 | 13.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 五粮液 | 1.28 | 9.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 科华数据 | 1.27 | -5.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 凯莱英 | 1.92 | -9.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 博腾股份 | 1.73 | -9.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 口子窖 | 1.44 | 22.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 南玻A | 0.22 | -3.31 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 长春高新 | 0.19 | -2.29 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 中国石化 | 0.2 | 1.63 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 通策医疗 | 1.89 | 19.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 上机数控 | 1.29 | -21.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 博力威 | 1.84 | -7.46 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/10；退出 规避/错失 11/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。