泰信景气驱动12个月持有混合A

泰信景气驱动12个月持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

泰信景气驱动12个月持有混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.06%，四季平均换手约59.87%。年末主题配置集中在：资源/有色(15.63%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中金黄金、保利发展、华发股份、寒武纪、山金国际。2025 年调仓：新进 13 笔（5 盈 / 8 亏）；退出 13 笔（规避 9 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 房地产 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 10.66% 调整至 20.44%，房地产 由 3.41% 至 12.31%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 小商品城、舒泰神、马钢股份，退出 君亭酒店、杰瑞股份、虹软科技。Q3 再平衡：新进 东方财富、佰维存储、宇晶股份、海光信息，退出 中金黄金、小商品城、恒玄科技、舒泰神，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 8.27% 升至 20.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中金黄金、保利发展、华发股份、寒武纪，退出 东方财富、东鹏饮料、宇晶股份、海光信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、食品饮料、计算机 等方向；净加仓 电子(+2.36pp)、钢铁(+5.9pp)、有色金属(+9.78pp)；净降配 机械设备(-3.01pp)、食品饮料(-3.73pp)、计算机(-2.76pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（8.27%→15.63%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+4.97pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 12.51%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 佰维存储、寒武纪、恒玄科技、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 12.89%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 佰维存储、宇晶股份、寒武纪、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 20.44% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、山金国际、紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：小商品城、舒泰神、马钢股份；退出：君亭酒店、杰瑞股份、虹软科技

2025-09-30 新进：东方财富、佰维存储、宇晶股份、海光信息、财富趋势；退出：中金黄金、小商品城、恒玄科技、舒泰神、艾布鲁

2025-12-31 新进：中金黄金、保利发展、华发股份、寒武纪、山金国际；退出：东方财富、东鹏饮料、宇晶股份、海光信息、财富趋势

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/8；退出 规避/错失 9/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。