易方达智造优势混合A

易方达智造优势混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达智造优势混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.47%，四季平均换手约77.6%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(12.74%)、半导体设备/材料(4.72%)、新能源/电力设备(2.9%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 17.46%）。四季度新进Top10：三环集团、恒逸石化、浪潮信息、立讯精密、赤峰黄金。2025 年调仓：新进 18 笔（12 盈 / 6 亏）；退出 14 笔（规避 4 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 15.59%，电子 由 8.42% 至 10.61%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、云铝股份、亨通光电、天山铝业，退出 三星医疗、神火股份、隆基绿能。Q3 通信行业持仓占比从 5.88% 升至 21.79%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 宁德时代、工业富联、新易盛、烽火通信，退出 云铝股份、亨通光电、天山铝业、沪电股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三环集团、恒逸石化、浪潮信息、立讯精密，退出 烽火通信、生益科技、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器 等方向；净加仓 有色金属(+1.9pp)、电子(+2.19pp)、计算机(+4.7pp)；净降配 电力设备(-13.75pp)、家用电器(-3.21pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.03%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.72pp)、资源/有色(+1.94pp)、AI算力/光模块(+12.74pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.19pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 8.42% 逐季抬升至年末 30.9%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中际旭创、亨通光电、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 11.56pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三星医疗、三环集团、宁德时代、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.9pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 云铝股份、天山铝业、神火股份、领益智造 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 13.75pp；主要经由 三星医疗、宁德时代、阳光电源、隆基绿能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、云铝股份、亨通光电、天山铝业、沪电股份、浦发银行、美的集团；退出：三星医疗、神火股份、隆基绿能

2025-09-30 新进：宁德时代、工业富联、新易盛、烽火通信、生益科技；退出：云铝股份、亨通光电、天山铝业、沪电股份、浦发银行、海信视像、立讯精密、美的集团

2025-12-31 新进：三环集团、恒逸石化、浪潮信息、立讯精密、赤峰黄金、领益智造；退出：烽火通信、生益科技、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/6；退出 规避/错失 4/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。