中欧嘉益一年持有期混合A

中欧嘉益一年持有期混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧嘉益一年持有期混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.92%，四季平均换手约65.0%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.02%)、资源/有色(8.71%)、半导体设备/材料(4.45%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 13.47%）。最近一季新进Top10：三环集团、中国巨石、兆易创新、富创精密、拓荆科技。2026 年调仓：新进 14 笔（5 盈 / 9 亏）；退出 13 笔（规避 11 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 11.99% 调整至 20.82%，通信 由 6.06% 至 18.07%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国太保、北新建材、厦门钨业、宁德时代，退出 工业富联、巨人网络、恺英网络、立讯精密。Q3 再平衡：新进 德业股份，退出 北新建材、洛阳钼业、阳光电源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 20.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、中国巨石、兆易创新、富创精密，退出 中国太保、宁德时代、德业股份、思源电气，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒 等方向；净加仓 建筑材料(+5.8pp)、电子(+8.83pp)、通信(+12.01pp)；净降配 传媒(-8.79pp)、有色金属(-4.91pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→9.04%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.02pp)、半导体设备/材料(+4.45pp)；相应下降：资源/有色(-5.2pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 13.47%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.45pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 13.91% 逐季回落至年末 8.71%；主要经由 紫金矿业、铜陵有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 9.04%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国太保、北新建材、厦门钨业、宁德时代、思源电气、神火股份、阳光电源；退出：工业富联、巨人网络、恺英网络、立讯精密、铜陵有色

2026-03-31 新进：德业股份；退出：北新建材、洛阳钼业、阳光电源

2026-06-30 新进：三环集团、中国巨石、兆易创新、富创精密、拓荆科技、新易盛；退出：中国太保、宁德时代、德业股份、思源电气、神火股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/9；退出 规避/错失 11/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。