中银兴利稳健回报灵活配置混合A

中银兴利稳健回报灵活配置混合A 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

中银兴利稳健回报灵活配置混合A 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.2%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(4.04%)、新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中国中铁、中直股份、国泰海通、新华保险、航发动力。2024 年调仓：新进 13 笔（8 盈 / 5 亏）；退出 13 笔（规避 5 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 国防军工 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 7.76% 调整至 12.35%，国防军工 由 0% 至 8.09%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 7.5%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中直股份、中航沈飞、中航西飞、分众传媒，退出 东方雨虹、中国巨石、厦门国贸、宁德时代。Q3 再平衡：新进 中国建筑、中芯国际、国泰君安、招商蛇口，退出 中直股份、五粮液、分众传媒、国泰海通，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国中铁、中直股份、国泰海通、新华保险，退出 中航沈飞、中芯国际、国泰君安、招商蛇口，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑材料、交通运输、电力设备 等方向；净加仓 国防军工(+8.09pp)、建筑装饰(+3.91pp)、非银金融(+4.59pp)；净降配 建筑材料(-4.19pp)、交通运输(-1.6pp)、电力设备(-1.84pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→5.84%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+4.04pp)；相应下降：新能源/电力设备(-1.84pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.4%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.84pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 1.84% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：中直股份、中航沈飞、中航西飞、分众传媒、国泰海通；退出：东方雨虹、中国巨石、厦门国贸、宁德时代、广发证券

2024-09-30 新进：中国建筑、中芯国际、国泰君安、招商蛇口、财富趋势；退出：中直股份、五粮液、分众传媒、国泰海通、贵州茅台

2024-12-31 新进：中国中铁、中直股份、国泰海通、新华保险、航发动力；退出：中航沈飞、中芯国际、国泰君安、招商蛇口、财富趋势

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/5；退出 规避/错失 5/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。