中银兴利稳健回报灵活配置混合A

中银兴利稳健回报灵活配置混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

中银兴利稳健回报灵活配置混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.24%，四季平均换手约68.93%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(6.83%)、AI算力/光模块(0.0%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 6.83%）。最近一季新进Top10：三一重工、中国太保、九号公司、华泰证券、国泰海通。2026 年调仓：新进 15 笔（11 盈 / 4 亏）；退出 12 笔（规避 5 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 电子 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 11.57%，电子 由 0.47% 至 6.83%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 九号公司、冰轮环境、华鲁恒升、山东黄金，退出 复旦微电、菲利华。Q3 再平衡：新进 中芯国际、华峰测控、立讯精密，退出 九号公司、冰轮环境、宁德时代、新易盛，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 11.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三一重工、中国太保、九号公司、华泰证券，退出 华峰测控、华鲁恒升、山东黄金、牧原股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔、国防军工 等方向；净加仓 机械设备(+2.09pp)、汽车(+2.36pp)、非银金融(+11.57pp)；净降配 电力设备(-3.0pp)、农林牧渔(-1.91pp)、国防军工(-2.01pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0.67%→6.83%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+6.83pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.38pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.83%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 6.83% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.35%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 2.38% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：九号公司、冰轮环境、华鲁恒升、山东黄金、新易盛、航材股份；退出：复旦微电、菲利华

2026-03-31 新进：中芯国际、华峰测控、立讯精密；退出：九号公司、冰轮环境、宁德时代、新易盛、航材股份

2026-06-30 新进：三一重工、中国太保、九号公司、华泰证券、国泰海通、广发证券；退出：华峰测控、华鲁恒升、山东黄金、牧原股份、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/4；退出 规避/错失 5/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。