鹏华增华混合A
(015026)公募权益主动型混合型2024 自然年 · 重仓透视
鹏华增华混合A 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华增华混合A 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.45%，四季平均换手约72.7%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(3.47%)、资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：上汽集团、东方电缆、中国动力、中国软件、宝丰能源。2024 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 17 笔（规避 10 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 36.4500% |
| 平均换手 | 72.7000% |
| 持股集中度 | 0.0146 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 4.42% 调整至 8.2%，电子 由 0% 至 4.62%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 京东方A、仙乐健康、睿创微纳、胜宏科技，退出 中国通号、华泰证券、西部矿业。Q3 食品饮料行业持仓占比从 2.69% 升至 9.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中天科技、安井食品、春秋航空、百润股份，退出 中国船舶、中科星图、京东方A、仙乐健康，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上汽集团、东方电缆、中国动力、中国软件，退出 东方电子、中天科技、中集集团、安井食品，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、有色金属、非银金融 等方向；净加仓 基础化工(+3.74pp)、电力设备(+3.78pp)、农林牧渔(+3.92pp)；净降配 计算机(-3.86pp)、有色金属(-3.42pp)、非银金融(-4.66pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→3.47%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+3.47pp)；相应下降：资源/有色(-3.42pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.74%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.42% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 西部矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.47% | +3.47 |
| 资源/有色 | 3.42% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.42 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 2.74% | 0.0% | +0.00 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 2.47% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 4.42% | 4.65% | 3.56% | 8.2% | +3.78 |
| 电子 | 0.0% | 5.29% | 3.53% | 4.62% | +4.62 |
| 汽车 | 4.78% | 2.53% | 0.0% | 4.31% | -0.47 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.92% | +3.92 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.74% | +3.74 |
| 机械设备 | 8.32% | 4.0% | 3.03% | 3.66% | -4.66 |
| 计算机 | 3.86% | 2.45% | 0.0% | 0.0% | -3.86 |
| 有色金属 | 3.42% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.42 |
| 食品饮料 | 0.0% | 2.69% | 9.99% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 3.2% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 2.74% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 4.66% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.66 |
| 美容护理 | 4.52% | 4.43% | 3.44% | 0.0% | -4.52 |
| 国防军工 | 5.88% | 7.31% | 4.27% | 0.0% | -5.88 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 2.74% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 3.42% | 0% | 0% | 0% | -3.42 | 明显减仓 | 西部矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：京东方A、仙乐健康、睿创微纳、胜宏科技；退出：中国通号、华泰证券、西部矿业
2024-09-30 新进：中天科技、安井食品、春秋航空、百润股份；退出：中国船舶、中科星图、京东方A、仙乐健康、兴瑞科技
2024-12-31 新进：上汽集团、东方电缆、中国动力、中国软件、宝丰能源、新莱应材、歌尔股份、瑞普生物、航发动力、航天电器；退出：东方电子、中天科技、中集集团、安井食品、春秋航空、百亚股份、百润股份、睿创微纳、胜宏科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 京东方A | 2.47 | 9.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 胜宏科技 | 2.82 | 23.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 仙乐健康 | 2.69 | 20.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 睿创微纳 | 3.57 | 40.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 西部矿业 | 3.42 | -6.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 华泰证券 | 4.66 | -11.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中国通号 | 4.18 | 6.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 百润股份 | 4.64 | 21.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中天科技 | 2.74 | -7.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 春秋航空 | 3.2 | -6.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 安井食品 | 5.35 | -17.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 京东方A | 2.47 | 9.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 兴瑞科技 | 2.53 | -15.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 仙乐健康 | 2.69 | 20.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 中国船舶 | 3.74 | 2.6 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 中科星图 | 2.45 | -21.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 航天电器 | 3.47 | 14.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 歌尔股份 | 4.62 | 1.28 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 瑞普生物 | 3.92 | -3.43 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 新莱应材 | 3.66 | 35.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 上汽集团 | 4.31 | -23.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 中国动力 | 4.06 | -10.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 中国软件 | 3.34 | -7.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 航发动力 | 3.56 | -12.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 宝丰能源 | 3.74 | -13.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 东方电缆 | 4.14 | -7.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中集集团 | 3.03 | -13.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 东方电子 | 3.56 | -10.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 百润股份 | 4.64 | 21.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 百亚股份 | 3.44 | -10.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 胜宏科技 | 3.53 | 6.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中天科技 | 2.74 | -7.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 春秋航空 | 3.2 | -6.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 安井食品 | 5.35 | -17.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 睿创微纳 | 4.27 | 19.22 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 10/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。