万家研究领航混合A

万家研究领航混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

万家研究领航混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.75%，四季平均换手约80.0%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.45%)、半导体设备/材料(3.55%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比12.01%→期末 13.0%）。最近一季新进Top10：万通发展、三环集团、合锻智能、国瓷材料、国际复材。2026 年调仓：新进 19 笔（6 盈 / 13 亏）；退出 17 笔（规避 11 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 12.7% 调整至 24.17%。

Q2 末换仓：新进 世纪华通、云铝股份、剑桥科技、华新建材，退出 天孚通信、汇嘉时代、海光信息、百普赛斯。Q3 电子行业持仓占比从 11.56% 升至 19.68%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兆易创新、华虹公司、天孚通信、宏和科技，退出 世纪华通、中际旭创、云铝股份、剑桥科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万通发展、三环集团、合锻智能、国瓷材料，退出 兆易创新、华虹公司、天孚通信、宏和科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、医药生物、商贸零售 等方向；净加仓 建筑材料(+3.81pp)、机械设备(+3.71pp)、房地产(+3.39pp)；净降配 汽车(-3.66pp)、通信(-14.02pp)、医药生物(-3.4pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.76%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.55pp)；相应下降：AI算力/光模块(-2.56pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 13% 为全年高点；主要经由 三环集团、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.55%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.76%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.35%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：世纪华通、云铝股份、剑桥科技、华新建材、澜起科技、紫金矿业、阳光电源；退出：天孚通信、汇嘉时代、海光信息、百普赛斯、长源东谷

2026-03-31 新进：兆易创新、华虹公司、天孚通信、宏和科技、海光信息；退出：世纪华通、中际旭创、云铝股份、剑桥科技、华新建材、紫金矿业、阳光电源

2026-06-30 新进：万通发展、三环集团、合锻智能、国瓷材料、国际复材、昀冢科技、盛科通信；退出：兆易创新、华虹公司、天孚通信、宏和科技、澜起科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/13；退出 规避/错失 11/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。