华安逆向策略混合A

华安逆向策略混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华安逆向策略混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.82%，四季平均换手约88.67%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.86%)、资源/有色(3.37%)、新能源/电力设备(2.41%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.99%→Q4 3.86%）。四季度新进Top10：中国平安、大金重工、洛阳钼业、生益科技、紫金矿业。2025 年调仓：新进 24 笔（8 盈 / 16 亏）；退出 24 笔（规避 20 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 机械设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 5.08% 调整至 8.78%，机械设备 由 0% 至 8.41%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 上海银行、中国移动、山东黄金、建设银行，退出 中国神华、中芯国际、兆威机电、天山铝业。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 10.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、兆易创新、华虹公司、完美世界，退出 上海银行、中国电信、中国移动、山东黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、大金重工、洛阳钼业、生益科技，退出 兆易创新、华虹公司、完美世界、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 煤炭、汽车、家用电器 等方向；净加仓 非银金融(+3.27pp)、机械设备(+8.41pp)、电力设备(+2.85pp)；净降配 煤炭(-5.28pp)、汽车(-2.53pp)、家用电器(-2.96pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.68%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.37pp)、AI算力/光模块(+3.86pp)、新能源/电力设备(+2.41pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.99pp)、消费/家电/面板(-2.96pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 17.66%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国电信、中国移动、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.38pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、兆威机电、兆易创新、华虹公司 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，年末 7.03% 为全年高点（年初 2.34%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 天山铝业、山东黄金、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 5.35% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 兆威机电、大金重工、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上海银行、中国移动、山东黄金、建设银行、恒立液压、恺英网络、招商银行、泽璟制药、石药创新；退出：中国神华、中芯国际、兆威机电、天山铝业、寒武纪、润建股份、美的集团、蓝思科技、赛轮轮胎

2025-09-30 新进：中际旭创、兆易创新、华虹公司、完美世界、工业富联、新易盛、汉威科技、荣昌生物；退出：上海银行、中国电信、中国移动、山东黄金、建设银行、招商银行、泽璟制药、石药创新

2025-12-31 新进：中国平安、大金重工、洛阳钼业、生益科技、紫金矿业、豪迈科技、阳光电源；退出：兆易创新、华虹公司、完美世界、工业富联、恺英网络、汉威科技、荣昌生物

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/16；退出 规避/错失 20/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。