嘉实量化阿尔法混合

嘉实量化阿尔法混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实量化阿尔法混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.13%，四季平均换手约59.43%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.52%)、AI算力/光模块(2.09%)、新能源/电力设备(1.84%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比1.65%→期末 5.61%）。最近一季新进Top10：三环集团、东山精密、中微公司、兆易创新、厦门钨业。2026 年调仓：新进 13 笔（3 盈 / 10 亏）；退出 13 笔（规避 9 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 5.14% 调整至 11.18%，通信 由 0% 至 6.24%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 北方华创、新易盛、贵州茅台，退出 中芯国际、海尔智家、阳光电源。Q3 再平衡：新进 中际旭创、同花顺、思源电气、泰格医药，退出 恒瑞医药、泸州老窖、立讯精密、贵州茅台，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 1.31% 升至 11.18%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、东山精密、中微公司、兆易创新，退出 同花顺、思源电气、泰格医药、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、家用电器、医药生物 等方向；净加仓 电子(+6.04pp)、通信(+6.24pp)；净降配 有色金属(-1.53pp)、食品饮料(-1.74pp)、电力设备(-4.11pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→2.55%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、消费/家电/面板）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+1.87pp)、AI算力/光模块(+2.09pp)；相应下降：资源/有色(-3.11pp)、消费/家电/面板(-4.11pp)、新能源/电力设备(-4.11pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 1.65% 逐季抬升至年末 5.61%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中芯国际、北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 7.6% 为全年高点，此后逐步收敛至 5.36%；主要经由 三环集团、中芯国际、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 3.11% 逐季回落至年末 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 5.95% 逐季回落至年末 1.84%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：北方华创、新易盛、贵州茅台；退出：中芯国际、海尔智家、阳光电源

2026-03-31 新进：中际旭创、同花顺、思源电气、泰格医药；退出：恒瑞医药、泸州老窖、立讯精密、贵州茅台

2026-06-30 新进：三环集团、东山精密、中微公司、兆易创新、厦门钨业、生益科技；退出：同花顺、思源电气、泰格医药、紫金矿业、美的集团、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/10；退出 规避/错失 9/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。