长盛中小盘精选混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
长盛中小盘精选混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约30.59%，四季平均换手约27.53%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.64%)、资源/有色(2.66%)。四季度新进Top10：广联航空。2025 年调仓：新进 5 笔（2 盈 / 3 亏）；退出 5 笔（规避 5 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 30.5900% |
| 平均换手 | 27.5300% |
| 持股集中度 | 0.0101 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 11.55% |
| 年化波动率 | 18.21% |
| 最大回撤 | -20.03% |
| 夏普比率 | 0.50 |
| 索提诺比率 | 0.55 |
| 同类排名 | 前 41%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 58.6 | 中等 |
| 波动 | 37.3 | 较小 |
| 风险 | 57.4 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 10.36% 调整至 11.68%，有色金属 由 6.38% 至 9.99%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 广联航空，退出 德业股份。Q3 电子行业持仓占比从 10.88% 升至 13.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 德业股份、洛阳钼业、聚辰股份，退出 中密控股、广联航空、苏农银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 广联航空，退出 聚辰股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、银行 等方向；净加仓 国防军工(+2.68pp)、有色金属(+3.61pp)；净降配 机械设备(-2.29pp)、轻工制造(-1.71pp)、银行(-1.89pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 13.81%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 安克创新、生益科技、纳芯微、聚辰股份 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，由年初 14.61% 逐季抬升至年末 16.52%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中密控股、安克创新、广联航空、德业股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.99% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 山东黄金、山金国际、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 2.16% 为全年高点；主要经由 德业股份 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 4.06% | 4.64% | 4.53% | 3.64% | -0.42 |
| 资源/有色 | 2.32% | 2.47% | 2.66% | 2.66% | +0.34 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 10.36% | 10.88% | 13.81% | 11.68% | +1.32 |
| 有色金属 | 6.38% | 6.02% | 8.93% | 9.99% | +3.61 |
| 建筑装饰 | 3.45% | 3.1% | 2.84% | 2.77% | -0.68 |
| 国防军工 | 0.0% | 1.87% | 0.0% | 2.68% | +2.68 |
| 轻工制造 | 4.35% | 3.52% | 2.8% | 2.64% | -1.71 |
| 电力设备 | 1.96% | 0.0% | 2.0% | 2.16% | +0.20 |
| 机械设备 | 2.29% | 2.02% | 0.0% | 0.0% | -2.29 |
| 银行 | 1.89% | 1.96% | 0.0% | 0.0% | -1.89 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 10.36% | 10.88% | 13.81% | 11.68% | +1.32 | 持仓占比较高 | 安克创新、生益科技、纳芯微、聚辰股份 |
| 人形机器人/高端制造 | 14.61% | 14.77% | 15.81% | 16.52% | +1.91 | 持仓占比较高 | 中密控股、安克创新、广联航空、德业股份、生益科技、纳芯微 |
| 黄金/有色资源 | 6.38% | 6.02% | 8.93% | 9.99% | +3.61 | 明显加仓 | 山东黄金、山金国际、洛阳钼业 |
| 新能源分化 | 1.96% | 0.0% | 2.0% | 2.16% | +0.20 | 辅助配置 | 德业股份 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：广联航空；退出：德业股份
2025-09-30 新进：德业股份、洛阳钼业、聚辰股份；退出：中密控股、广联航空、苏农银行
2025-12-31 新进：广联航空；退出：聚辰股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 广联航空 | 1.87 | -23.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 德业股份 | 1.96 | -42.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 洛阳钼业 | 2.53 | 27.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 德业股份 | 2.0 | 6.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 聚辰股份 | 2.24 | -22.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中密控股 | 2.02 | -1.12 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 广联航空 | 1.87 | -23.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 苏农银行 | 1.96 | -11.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 广联航空 | 2.68 | -1.2 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 聚辰股份 | 2.24 | -22.71 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/3；退出 规避/错失 5/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。