国投瑞银瑞盈混合(LOF)A

国投瑞银瑞盈混合(LOF)A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银瑞盈混合(LOF)A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.21%，四季平均换手约82.4%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.15%)、军工/高端制造(3.95%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：三一重工、京东方A、宝丰能源、宝武镁业、海康威视。2025 年调仓：新进 21 笔（13 盈 / 8 亏）；退出 21 笔（规避 8 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 电子 两条主线展开：汽车 持仓占比由 0% 调整至 7.96%，电子 由 3.96% 至 4.15%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中孚实业、京东方A、洛阳钼业，退出 京仪装备、华菱钢铁、华通线缆、宝武镁业。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 10.9%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中天科技、中航沈飞、亨通光电、兴发集团，退出 中国平安、中孚实业、京东方A、兔宝宝，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、京东方A、宝丰能源、宝武镁业，退出 中天科技、亨通光电、兴发集团、华菱钢铁，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、建筑材料、农林牧渔 等方向；净加仓 机械设备(+3.96pp)、国防军工(+3.95pp)、汽车(+7.96pp)；净降配 家用电器(-6.52pp)、建筑材料(-8.36pp)、钢铁(-3.83pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板、军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→9.46%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+3.95pp)、消费/家电/面板(+4.15pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 14.58%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中天科技、亨通光电、京东方A、京仪装备 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 15.09%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 三一重工、中航沈飞、京东方A、京仪装备 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.14pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中孚实业、宝武镁业、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 7.91% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 华通线缆、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、中孚实业、京东方A、洛阳钼业、海尔智家、立讯精密、阳光电源；退出：京仪装备、华菱钢铁、华通线缆、宝武镁业、德昌股份、牧原股份、顺丰控股

2025-09-30 新进：中天科技、中航沈飞、亨通光电、兴发集团、华菱钢铁、河钢股份、赛轮轮胎；退出：中国平安、中孚实业、京东方A、兔宝宝、海康威视、立讯精密、阳光电源

2025-12-31 新进：三一重工、京东方A、宝丰能源、宝武镁业、海康威视、潍柴动力、顺丰控股；退出：中天科技、亨通光电、兴发集团、华菱钢铁、江山股份、洛阳钼业、海尔智家

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/8；退出 规避/错失 8/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。