银华大盘两年定开混合

银华大盘两年定开混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

银华大盘两年定开混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.95%，四季平均换手约70.27%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.45%)、AI算力/光模块(3.96%)、军工/高端制造(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 9.41%）。最近一季新进Top10：中国人寿、中芯国际、北方华创、华泰证券、华虹宏力。2026 年调仓：新进 16 笔（4 盈 / 12 亏）；退出 13 笔（规避 11 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 电子 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 20.86%，电子 由 4.91% 至 7.23%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 17.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三花智控、中信证券、中国太保、中国平安，退出 中国移动、中航沈飞、科达利、豪威集团。Q3 再平衡：新进 宁波银行，退出 三花智控、同花顺、国泰海通、杭州银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国人寿、中芯国际、北方华创、华泰证券，退出 中国平安、建设银行、招商银行、江苏银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、国防军工 等方向；净加仓 电子(+2.32pp)、非银金融(+20.86pp)；净降配 电力设备(-9.56pp)、银行(-4.7pp)、国防军工(-4.98pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→5.45%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.96pp)、半导体设备/材料(+5.45pp)；相应下降：军工/高端制造(-4.98pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.41%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.45%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：三花智控、中信证券、中国太保、中国平安、同花顺、国泰海通、建设银行、杭州银行；退出：中国移动、中航沈飞、科达利、豪威集团、隆基绿能

2026-03-31 新进：宁波银行；退出：三花智控、同花顺、国泰海通、杭州银行

2026-06-30 新进：中国人寿、中芯国际、北方华创、华泰证券、华虹宏力、国泰海通、新易盛；退出：中国平安、建设银行、招商银行、江苏银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/12；退出 规避/错失 11/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。