中信保诚周期轮动混合(LOF)A

中信保诚周期轮动混合(LOF)A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中信保诚周期轮动混合(LOF)A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.17%，四季平均换手约61.9%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：三星电气、力星股份、唯科科技、海兴电力。2025 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 4 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 基础化工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 7.27% 调整至 14.91%，基础化工 由 0% 至 6.85%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 天孚通信、寒武纪、通威股份，退出 三星医疗、帝尔激光、新易盛。Q3 再平衡：新进 东睦股份、帝尔激光、广和通、思特威，退出 中际旭创、天孚通信、寒武纪、工业富联，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 7.56% 升至 14.91%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三星电气、力星股份、唯科科技、海兴电力，退出 东睦股份、兆易创新、广和通、恒立液压，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 机械设备(+3.31pp)、电力设备(+7.64pp)、基础化工(+6.85pp)；净降配 电子(-15.13pp)、通信(-8.93pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；相应下降：AI算力/光模块(-5.03pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 24.06pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中际旭创、兆易创新、天孚通信、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.18pp；主要经由 三星医疗、三星电气、东睦股份、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 14.91% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三星医疗、三星电气、帝尔激光、海兴电力 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：天孚通信、寒武纪、通威股份；退出：三星医疗、帝尔激光、新易盛

2025-09-30 新进：东睦股份、帝尔激光、广和通、思特威、恒立液压、普利特、长源东谷；退出：中际旭创、天孚通信、寒武纪、工业富联、沪电股份、生益科技、甬矽电子

2025-12-31 新进：三星电气、力星股份、唯科科技、海兴电力；退出：东睦股份、兆易创新、广和通、恒立液压

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 4/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。