汇安裕阳三年持有期混合

汇安裕阳三年持有期混合 2019年重仓选股年度评论

年度摘要

汇安裕阳三年持有期混合 2019年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.13%，四季平均换手约92.03%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(11.59%)、消费/家电/面板(4.62%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：ST明诚、中航机电、中航沈飞、京东方A、宁波华翔。2019 年调仓：新进 26 笔（16 盈 / 10 亏）；退出 23 笔（规避 10 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 电力设备 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 11.59%，电力设备 由 0% 至 5.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中信证券、五粮液、今世缘、宁波银行，退出 山东黄金、招商蛇口、温氏股份、立华股份。Q3 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 14.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 山东黄金、工商银行、建设银行、恒瑞医药，退出 中信证券、五粮液、今世缘、宁波银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST明诚、中航机电、中航沈飞、京东方A，退出 山东黄金、工商银行、建设银行、恒瑞医药，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔、有色金属、银行 等方向；净加仓 机械设备(+3.33pp)、传媒(+4.24pp)、汽车(+4.88pp)；净降配 农林牧渔(-13.91pp)、非银金融(-3.03pp)、房地产(-4.44pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→11.59%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+11.59pp)、消费/家电/面板(+4.62pp)；相应下降：资源/有色(-6.57pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 6.57% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2019-03-31 新进：—；退出：—

2019-06-30 新进：中信证券、五粮液、今世缘、宁波银行、海通证券、精测电子、长城证券、顺鑫农业；退出：山东黄金、招商蛇口、温氏股份、立华股份、顺丰控股

2019-09-30 新进：山东黄金、工商银行、建设银行、恒瑞医药、爱尔眼科、药明康德、贵州茅台、金域医学、长江电力；退出：中信证券、五粮液、今世缘、宁波银行、招商银行、海通证券、精测电子、长城证券、顺鑫农业

2019-12-31 新进：ST明诚、中航机电、中航沈飞、京东方A、宁波华翔、完美世界、宏发股份、建设机械、航天电器；退出：山东黄金、工商银行、建设银行、恒瑞医药、爱尔眼科、药明康德、贵州茅台、金域医学、长江电力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/10；退出 规避/错失 10/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。