光大保德信红利混合A
(360005)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
光大保德信红利混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
光大保德信红利混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.37%，四季平均换手约88.67%。四季度新进Top10：*ST华幸、ST阳光城、中国国航、五粮液、保利发展。2018 年调仓：新进 24 笔（6 盈 / 18 亏）；退出 24 笔（规避 24 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 38.3700% |
| 平均换手 | 88.6700% |
| 持股集中度 | 0.0155 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 房地产 与 计算机 两条主线展开：房地产 持仓占比由 13.12% 调整至 18.3%，计算机 由 3.06% 至 7.04%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 *ST蓝光、保利发展、再升科技、分众传媒，退出 万科A、中兴通讯、中国巨石、保利地产。Q3 再平衡：新进 保利地产、农业银行、天源迪科、家家悦，退出 *ST蓝光、保利发展、再升科技、分众传媒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 房地产行业持仓占比从 7.09% 升至 18.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 *ST华幸、ST阳光城、中国国航、五粮液，退出 保利地产、农业银行、家家悦、新钢股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、银行、电子 等方向；净加仓 计算机(+3.98pp)、食品饮料(+4.32pp)、传媒(+4.3pp)；净降配 通信(-4.0pp)、银行(-3.07pp)、电子(-2.8pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 房地产 | 13.12% | 15.68% | 7.09% | 18.3% | +5.18 |
| 计算机 | 3.06% | 0.0% | 2.88% | 7.04% | +3.98 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.5% | +4.50 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 2.95% | 4.32% | +4.32 |
| 传媒 | 0.0% | 3.35% | 0.0% | 4.3% | +4.30 |
| 交通运输 | 4.56% | 0.0% | 4.71% | 3.46% | -1.10 |
| 有色金属 | 0.0% | 2.84% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 0.0% | 2.83% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 4.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 3.13% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 3.07% | 0.0% | 4.09% | 0.0% | -3.07 |
| 电子 | 2.8% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.80 |
| 建筑材料 | 4.54% | 3.83% | 0.0% | 0.0% | -4.54 |
| 电力设备 | 2.74% | 3.9% | 0.0% | 0.0% | -2.74 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 4.23% | 0.0% | +0.00 |
| 钢铁 | 0.0% | 3.22% | 8.93% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：*ST蓝光、保利发展、再升科技、分众传媒、华友钴业、南钢股份、太阳纸业、招商蛇口、新城控股；退出：万科A、中兴通讯、中国巨石、保利地产、南方航空、合力泰、大华股份、工商银行、阳光城
2018-09-30 新进：保利地产、农业银行、天源迪科、家家悦、新钢股份、格力电器、申通快递、贵州茅台、阳光城、马钢股份；退出：*ST蓝光、保利发展、再升科技、分众传媒、华友钴业、南钢股份、太阳纸业、招商蛇口、新城控股、星源材质
2018-12-31 新进：*ST华幸、ST阳光城、中国国航、五粮液、保利发展、儒意电影、圣农发展、海康威视、绿地控股；退出：保利地产、农业银行、家家悦、新钢股份、格力电器、申通快递、贵州茅台、阳光城、马钢股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 招商蛇口 | 3.83 | -1.89 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 分众传媒 | 3.35 | -11.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 太阳纸业 | 2.83 | -21.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 南钢股份 | 3.22 | -5.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | *ST蓝光 | 2.71 | -17.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 新城控股 | 4.52 | -15.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 再升科技 | 3.83 | -23.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 华友钴业 | 2.84 | -45.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 万科A | 2.65 | -26.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中兴通讯 | 4.0 | -56.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 阳光城 | 5.11 | -22.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 合力泰 | 2.8 | -13.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 大华股份 | 3.06 | -11.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 南方航空 | 4.56 | -18.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中国巨石 | 4.54 | -34.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 工商银行 | 3.07 | -12.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 格力电器 | 4.23 | -11.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 阳光城 | 3.67 | -12.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 申通快递 | 4.71 | -16.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 天源迪科 | 2.88 | -12.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 2.95 | -19.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 新钢股份 | 6.2 | -13.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 马钢股份 | 2.73 | -15.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 农业银行 | 4.09 | -7.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 家家悦 | 3.13 | -9.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 招商蛇口 | 3.83 | -1.89 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 分众传媒 | 3.35 | -11.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 太阳纸业 | 2.83 | -21.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 星源材质 | 3.9 | -26.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 南钢股份 | 3.22 | -5.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | *ST蓝光 | 2.71 | -17.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 新城控股 | 4.52 | -15.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 再升科技 | 3.83 | -23.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 华友钴业 | 2.84 | -45.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 五粮液 | 4.32 | 86.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 圣农发展 | 4.5 | 50.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 海康威视 | 3.54 | 36.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 儒意电影 | 4.3 | -1.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | *ST华幸 | 4.92 | 21.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 绿地控股 | 3.61 | 23.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国国航 | 3.46 | 41.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 格力电器 | 4.23 | -11.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 申通快递 | 4.71 | -16.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 2.95 | -19.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 新钢股份 | 6.2 | -13.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 马钢股份 | 2.73 | -15.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 农业银行 | 4.09 | -7.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 家家悦 | 3.13 | -9.71 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/18；退出 规避/错失 24/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。