汇添富经典成长定开混合
(501065)公募权益主动型混合型LOF2025 自然年 · 重仓透视
汇添富经典成长定开混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
汇添富经典成长定开混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.04%，四季平均换手约50.0%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.54%)、资源/有色(4.06%)、半导体设备/材料(3.07%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.41%→Q4 3.07%）。四季度新进Top10：中信证券、中国太保、中国平安、北方华创、徐工机械。2025 年调仓：新进 9 笔（2 盈 / 7 亏）；退出 7 笔（规避 3 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 31.04% |
| 平均换手 | 50% |
| 持股集中度 | 0.0129 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 8.04% |
| 年化波动率 | 18.65% |
| 最大回撤 | -27.66% |
| 夏普比率 | 0.29 |
| 索提诺比率 | 0.30 |
| 同类排名 | 前 70%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 47.8 | 中等 |
| 波动 | 39.7 | 较小 |
| 风险 | 28.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 非银金融 与 医药生物 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 8.5%，医药生物 由 4.12% 至 5.8%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国太保、同花顺、工业富联，退出 分众传媒。Q3 再平衡：退出 中国太保、北方华创、工业富联、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 8.5%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中信证券、中国太保、中国平安、北方华创，退出 亿纬锂能，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、家用电器 等方向；净加仓 银行(+3.19pp)、医药生物(+1.68pp)、计算机(+3.45pp)；净降配 传媒(-2.09pp)、家用电器(-3.39pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→3.07%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.56pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.39pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 2.41% 逐季抬升至年末 6.52%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、同花顺 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 9.46%），首尾变化不大；主要经由 亿纬锂能、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.04%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 9.46%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 3.98% | 3.72% | 5.45% | 5.54% | +1.56 |
| 资源/有色 | 4.26% | 4.3% | 6.04% | 4.06% | -0.20 |
| 半导体设备/材料 | 2.41% | 2.0% | 0.0% | 3.07% | +0.66 |
| 消费/家电/面板 | 3.39% | 2.13% | 0.0% | 0.0% | -3.39 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 0.0% | 3.45% | 0.0% | 8.5% | +8.50 |
| 医药生物 | 4.12% | 4.53% | 5.21% | 5.8% | +1.68 |
| 电力设备 | 6.93% | 5.57% | 9.46% | 5.54% | -1.39 |
| 银行 | 2.15% | 5.17% | 0.0% | 5.34% | +3.19 |
| 有色金属 | 4.26% | 4.3% | 6.04% | 4.06% | -0.20 |
| 计算机 | 0.0% | 2.68% | 3.99% | 3.45% | +3.45 |
| 电子 | 2.41% | 2.0% | 0.0% | 3.07% | +0.66 |
| 传媒 | 2.09% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.09 |
| 家用电器 | 3.39% | 2.13% | 0.0% | 0.0% | -3.39 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 2.41% | 4.68% | 3.99% | 6.52% | +4.11 | 明显加仓 | 北方华创、同花顺 |
| 人形机器人/高端制造 | 9.34% | 7.57% | 9.46% | 8.61% | -0.73 | 持仓占比较高 | 亿纬锂能、北方华创、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 4.26% | 4.3% | 6.04% | 4.06% | -0.20 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 6.93% | 5.57% | 9.46% | 5.54% | -1.39 | 持仓占比较高 | 亿纬锂能、宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中国太保、同花顺、工业富联；退出：分众传媒
2025-09-30 新进：—；退出：中国太保、北方华创、工业富联、招商银行、美的集团
2025-12-31 新进：中信证券、中国太保、中国平安、北方华创、徐工机械、招商银行；退出：亿纬锂能
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 同花顺 | 2.68 | 36.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 工业富联 | 2.48 | 208.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国太保 | 3.45 | -6.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 分众传媒 | 2.09 | 3.99 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美的集团 | 2.13 | 0.64 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 北方华创 | 2.0 | 2.3 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 招商银行 | 5.17 | -12.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 工业富联 | 2.48 | 208.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国太保 | 3.45 | -6.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 徐工机械 | 3.08 | -12.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 北方华创 | 3.07 | -2.63 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中信证券 | 2.94 | -16.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 招商银行 | 5.34 | -6.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 3.4 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国太保 | 5.1 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 4.01 | -27.74 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/7；退出 规避/错失 3/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。