东方红恒元五年持有混合
(501066)公募权益主动型混合型LOF2025 自然年 · 重仓透视
东方红恒元五年持有混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
东方红恒元五年持有混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.13%，四季平均换手约55.1%。年末主题配置集中在：资源/有色(7.45%)、消费/家电/面板(5.59%)。四季度新进Top10：中国平安、亿联网络、招商银行、盐湖股份。2025 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 9 笔（规避 5 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 44.13% |
| 平均换手 | 55.1% |
| 持股集中度 | 0.0261 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 7.63% |
| 年化波动率 | 17.92% |
| 最大回撤 | -25.41% |
| 夏普比率 | 0.32 |
| 索提诺比率 | 0.30 |
| 同类排名 | 前 66%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 46.6 | 中等 |
| 波动 | 35.8 | 较小 |
| 风险 | 38.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 基础化工 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 11.48%。
Q2 末换仓：新进 宝丰能源、招商银行、浦发银行、神火股份，退出 中金黄金、五粮液、泸州老窖。Q3 基础化工行业持仓占比从 4.15% 升至 10.06%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亚钾国际、兴业银锡，退出 云铝股份、招商银行、浦发银行、潍柴动力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、亿联网络、招商银行、盐湖股份，退出 兴业银锡，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 汽车、食品饮料 等方向；净加仓 交通运输(+2.56pp)、通信(+2.25pp)、基础化工(+11.48pp)；净降配 汽车(-4.22pp)、美容护理(-1.94pp)、有色金属(-12.47pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：资源/有色(-7.33pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.25%（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿联网络 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 19.92% 逐季回落至年末 7.45%；主要经由 中金黄金、云铝股份、兴业银锡、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 14.78% | 9.77% | 10.31% | 7.45% | -7.33 |
| 消费/家电/面板 | 6.72% | 6.32% | 7.02% | 5.59% | -1.13 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基础化工 | 0.0% | 4.15% | 10.06% | 11.48% | +11.48 |
| 有色金属 | 19.92% | 13.13% | 16.32% | 7.45% | -12.47 |
| 家用电器 | 6.72% | 6.32% | 7.02% | 5.59% | -1.13 |
| 美容护理 | 6.3% | 6.45% | 6.95% | 4.36% | -1.94 |
| 交通运输 | 0.0% | 4.38% | 3.64% | 2.56% | +2.56 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.25% | +2.25 |
| 汽车 | 4.22% | 4.05% | 0.0% | 0.0% | -4.22 |
| 食品饮料 | 10.31% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -10.31 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.25% | +2.25 | 明显加仓 | 亿联网络 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 19.92% | 13.13% | 16.32% | 7.45% | -12.47 | 明显减仓 | 中金黄金、云铝股份、兴业银锡、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：宝丰能源、招商银行、浦发银行、神火股份、顺丰控股；退出：中金黄金、五粮液、泸州老窖
2025-09-30 新进：亚钾国际、兴业银锡；退出：云铝股份、招商银行、浦发银行、潍柴动力、神火股份
2025-12-31 新进：中国平安、亿联网络、招商银行、盐湖股份；退出：兴业银锡
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 神火股份 | 3.15 | 20.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 顺丰控股 | 4.38 | -17.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 浦发银行 | 2.7 | -14.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 招商银行 | 3.33 | -12.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 宝丰能源 | 4.15 | 10.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 4.14 | -12.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 五粮液 | 6.17 | -9.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中金黄金 | 5.91 | 3.98 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 兴业银锡 | 6.01 | 8.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 亚钾国际 | 4.3 | 22.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 潍柴动力 | 4.05 | -8.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 云铝股份 | 3.36 | 28.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 神火股份 | 3.15 | 20.25 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 浦发银行 | 2.7 | -14.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 招商银行 | 3.33 | -12.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 盐湖股份 | 2.85 | 31.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 亿联网络 | 2.25 | -8.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 招商银行 | 1.8 | -6.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 1.91 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 兴业银锡 | 6.01 | 8.24 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 5/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。