鹏华创新动力混合(LOF)

鹏华创新动力混合(LOF) 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华创新动力混合(LOF) 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.72%，四季平均换手约93.83%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.62%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.68%→Q4 5.62%）。四季度新进Top10：中际旭创、新易盛、普冉股份、杰华特、永鼎股份。2025 年调仓：新进 26 笔（13 盈 / 13 亏）；退出 22 笔（规避 12 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 9.73% 调整至 23.46%，通信 由 0% 至 23.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST豆神、三七互娱、天秦装备、安联锐视，退出 复旦微电、振华科技、新雷能、海光信息。Q3 再平衡：新进 中科曙光、佰维存储、国博电子、寒武纪，退出 ST豆神、三七互娱、天秦装备、安联锐视，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 23.12%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、新易盛、普冉股份、杰华特，退出 中科曙光、佰维存储、国博电子、开普云，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、电力设备 等方向；净加仓 电子(+13.73pp)、公用事业(+7.17pp)、通信(+23.12pp)；净降配 国防军工(-19.77pp)、电力设备(-7.07pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.62%）。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 9.73% 逐季抬升至年末 46.58%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科曙光、中际旭创、佰维存储、复旦微电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 36.57% 为全年高点，此后逐步收敛至 23.46%；主要经由 佰维存储、国博电子、复旦微电、天秦装备 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 7.07% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 新雷能、鹏辉能源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：ST豆神、三七互娱、天秦装备、安联锐视、曲美家居、汉仪股份、源飞宠物、潮宏基、飞亚达；退出：复旦微电、振华科技、新雷能、海光信息、盟升电子

2025-09-30 新进：中科曙光、佰维存储、国博电子、寒武纪、开普云、德明利、晶合集成、青木科技、鹏辉能源；退出：ST豆神、三七互娱、天秦装备、安联锐视、曲美家居、汉仪股份、源飞宠物、潮宏基、科思科技、飞亚达

2025-12-31 新进：中际旭创、新易盛、普冉股份、杰华特、永鼎股份、百通能源、领益智造、飞龙股份；退出：中科曙光、佰维存储、国博电子、开普云、晶合集成、青木科技、鹏辉能源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/13；退出 规避/错失 12/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。