中银证券科技创新混合(LOF) 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
中银证券科技创新混合(LOF) 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.77%，四季平均换手约56.67%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.83%)。最近一季新进Top10：仕佳光子、华虹宏力、奥比中光、宏和科技、联讯仪器。2026 年调仓：新进 12 笔（3 盈 / 9 亏）；退出 12 笔（规避 10 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 50.7700% |
| 平均换手 | 56.6700% |
| 持股集中度 | 0.0312 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 59.86% |
| 年化波动率 | 38.53% |
| 最大回撤 | -36.78% |
| 夏普比率 | 1.41 |
| 索提诺比率 | 2.46 |
| 同类排名 | 前 43%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 85.0 | 偏强 |
| 波动 | 95.2 | 较大 |
| 风险 | 3.9 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 16.76% 调整至 26.86%，电子 由 21.58% 至 26.26%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东山精密、浙江荣泰、源杰科技，退出 海光信息、芯原股份、迈威生物。Q3 再平衡：新进 完美世界、腾景科技、芯原股份、迈威生物，退出 寒武纪、工业富联、巨人网络、浙江荣泰，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 20.56% 升至 26.86%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 仕佳光子、华虹宏力、奥比中光、宏和科技，退出 完美世界、胜宏科技、腾景科技、芯原股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、医药生物 等方向；净加仓 电子(+4.68pp)、机械设备(+2.69pp)、建筑材料(+3.45pp)；净降配 传媒(-3.15pp)、医药生物(-3.77pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，年初 11.31% 为全年高点，此后逐步收敛至 9.83%；主要经由 新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 11.31% | 9.3% | 9.59% | 9.83% | -1.48 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 通信 | 16.76% | 22.41% | 20.56% | 26.86% | +10.10 |
| 电子 | 21.58% | 23.26% | 20.61% | 26.26% | +4.68 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.45% | +3.45 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.69% | +2.69 |
| 汽车 | 0.0% | 3.16% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 3.15% | 3.44% | 2.54% | 0.0% | -3.15 |
| 医药生物 | 3.77% | 0.0% | 2.6% | 0.0% | -3.77 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 11.31% | 9.3% | 9.59% | 9.83% | -1.48 | 持仓占比较高 | 新易盛、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：东山精密、浙江荣泰、源杰科技；退出：海光信息、芯原股份、迈威生物
2026-03-31 新进：完美世界、腾景科技、芯原股份、迈威生物；退出：寒武纪、工业富联、巨人网络、浙江荣泰
2026-06-30 新进：仕佳光子、华虹宏力、奥比中光、宏和科技、联讯仪器；退出：完美世界、胜宏科技、腾景科技、芯原股份、迈威生物
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东山精密 | 4.05 | 22.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 浙江荣泰 | 3.16 | -37.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 源杰科技 | 4.45 | 56.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海光信息 | 3.23 | -11.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 迈威生物 | 3.77 | -21.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 芯原股份 | 3.83 | -25.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 完美世界 | 2.54 | -29.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 迈威生物 | 2.6 | -21.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 腾景科技 | 2.34 | -28.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 芯原股份 | 2.63 | 83.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 巨人网络 | 3.44 | -27.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 工业富联 | 4.62 | -17.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 浙江荣泰 | 3.16 | -37.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 寒武纪 | 3.36 | -27.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 宏和科技 | 3.45 | -43.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 仕佳光子 | 4.54 | -45.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 奥比中光 | 2.26 | -32.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华虹宏力 | 5.35 | -16.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 联讯仪器 | 2.69 | -20.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 完美世界 | 2.54 | -29.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 胜宏科技 | 3.62 | 38.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 迈威生物 | 2.6 | -21.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 腾景科技 | 2.34 | -28.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 芯原股份 | 2.63 | 83.46 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/9；退出 规避/错失 10/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。