海富通国策导向混合A

海富通国策导向混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通国策导向混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.92%，四季平均换手约63.07%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.28%)、资源/有色(7.12%)、新能源/电力设备(6.07%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比5.47%→期末 12.59%）。最近一季新进Top10：东山精密、中孚实业、北方华创、徐工机械、盛屯矿业。2026 年调仓：新进 14 笔（5 盈 / 9 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 有色金属 两条主线展开：通信 持仓占比由 8.05% 调整至 16.93%，有色金属 由 0% 至 11.3%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 8.05%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 天山铝业、工业富联、牧原股份、紫金矿业，退出 中信证券、中国移动、分众传媒、美的集团。Q3 再平衡：新进 中际旭创、索通发展、若羽臣、裕同科技，退出 天山铝业、新大陆、渝农商行、牧原股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、中孚实业、北方华创、徐工机械，退出 北京人力、工业富联、索通发展、若羽臣，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、汽车、传媒 等方向；净加仓 电子(+10.4pp)、有色金属(+11.3pp)、机械设备(+3.04pp)；净降配 银行(-3.26pp)、汽车(-2.9pp)、传媒(-2.14pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→5.29%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.81pp)、资源/有色(+7.12pp)、半导体设备/材料(+4.31pp)；相应下降：消费/家电/面板(-4.59pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 12.59% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.38% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.12%（峰值出现在 Q4）；主要经由 盛屯矿业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 6.82% 为全年高点，此后逐步收敛至 6.07%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：天山铝业、工业富联、牧原股份、紫金矿业；退出：中信证券、中国移动、分众传媒、美的集团

2026-03-31 新进：中际旭创、索通发展、若羽臣、裕同科技；退出：天山铝业、新大陆、渝农商行、牧原股份

2026-06-30 新进：东山精密、中孚实业、北方华创、徐工机械、盛屯矿业、鼎龙股份；退出：北京人力、工业富联、索通发展、若羽臣、裕同科技、银轮股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/9；退出 规避/错失 8/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。