海富通阿尔法对冲混合A

海富通阿尔法对冲混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通阿尔法对冲混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.09%，四季平均换手约71.93%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.69%)、资源/有色(1.0%)、AI算力/光模块(0.77%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0.56%→Q4 0.77%）。四季度新进Top10：中国平安、寒武纪、立讯精密、紫金矿业、美的集团。2025 年调仓：新进 17 笔（6 盈 / 11 亏）；退出 17 笔（规避 9 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 食品饮料、银行。

Q2 末换仓：新进 中国移动、中国联通、京东方A、江苏银行，退出 工商银行、徐工机械、新易盛、沪电股份。Q3 再平衡：新进 中芯国际、中际旭创、新强联、新易盛，退出 中国平安、中国移动、中国联通、京东方A，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、寒武纪、立讯精密、紫金矿业，退出 中芯国际、新强联、汇川技术、澜起科技，持仓进一步向龙头集中。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，由年初 1.11% 逐季抬升至年末 2.93%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国移动、中国联通、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.62%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、京东方A、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.42% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.72%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、新强联 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国移动、中国联通、京东方A、江苏银行、药明康德；退出：工商银行、徐工机械、新易盛、沪电股份、紫金矿业

2025-09-30 新进：中芯国际、中际旭创、新强联、新易盛、汇川技术、澜起科技、隆鑫通用；退出：中国平安、中国移动、中国联通、京东方A、招商银行、江苏银行、美的集团

2025-12-31 新进：中国平安、寒武纪、立讯精密、紫金矿业、美的集团；退出：中芯国际、新强联、汇川技术、澜起科技、隆鑫通用

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/11；退出 规避/错失 9/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。