华泰紫金新兴产业

(940013)集合理财混合型
1.0383 -0.28%-0.0029
单位净值 [2020-07-16]
1.0383
累计净值 [2020-07-16]
  • 最近一月：6.04%
  • 最近一季：16.31%
  • 最近半年：10.91%
  • 今年以来：0.20%
  • 最近一年：36.87%
  • 最近两年：-4.68%
  • 最近三年：52.49%
  • 成立以来：3.83%
  • 成立日期：2011-06-20
  • 基金经理：刘瑞
  • 产品类型：券商集合理财
  • 管理公司：华泰证券(上海)资产管理有限公司
基本信息
基金简称 华泰紫金新兴产业 基金全称 华泰紫金新兴产业集合资产管理计划
基金代码 940013 成立日期 2011-06-20
基金总份额(亿份) --(2012-09-30) 基金规模(亿元) 4.09亿(2012-09-30)
基金管理人 华泰证券(上海)资产管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司
基金经理 刘瑞 运作方式 券商集合理财
基金类型 混合型 二级分类 --
最低参与金额(元) -- 最低赎回份额(份) --
基金比较基准 沪深300指数收益率×60%+上证国债指数收益率×30%+一年定期存款利率×10%
开放日 --
投资目标 本集合计划将以管理人自身积累的投资管理经验为基础,依托管理人研究所的专业研究力量和同行优秀研究成果,在进行大类资产配置的基础上,重点投资以重大技术突破和重大发展需求为基础、对我国经济社会全局和长远发展具有重大引领作用的战略性新兴产业中的优势企业,在严格控制风险的前提下,力求获 取持续稳健的投资收益。
投资风格 非限定性
投资范围 本集合计划主要投资于具有良好流动性、依法发行的各类金融工具,包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、可转债、短期融资券、股票、证券投资基金、交易所上市权证、资产支持受益凭证、股指期货以及中国证监会允许投资的其他金融工具。
投资策略 本集合计划将在动态调整固定收益类资产与权益类资产的投资比例的基础上,重点投资以重大技术突破和重大发展需求为基础、对我国经济社会全局和长远发展具有重大引领作用的战略性新兴产业中的优势企业,严格控制风险,力求实现集合计划资产的持续稳健增长。 1、 大类资产配置策略 本集合计划的大类资产配置主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证券市场走势的分析,预测宏观经济的发展趋势,并据此评价未来一段时间债券、股票市场相对收益率,在集合计划限定的投资比例范围内主动调整现金、债券、股票及基金类资产的配置比例。本集合计划的资产配置主要包括战略性资产配置和战术性资产配置:战略性资产配置首先分析较长时间段内所关注的各类资产的预期回报率和风险,然后确定最能满足集合计划风险-回报率目标的资产组合;战术性资产配置根据各类资产长短期平均回报率不同,预测短期性回报率,调整资产配置,获取市场时机选择的超额收益。 2、 股票投资策略: 本集合计划的股票投资对象是以重大技术突破和重大发展需求为基础、对我国经济社会全局和长远发展具有重大引领作用的战略性新兴产业中的优势企业。具体包括新兴产业范畴划分、新兴产业子行业配置、优势个股选择以及投资组合构建四个步骤: (1) 新兴产业范畴划分 本集合计划重点投资以重大技术突破和重大发展需求为基础,对经济社会全局和长远发展具有重大引领作用的战略性新兴产业。该类产业具备知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大以及综合效益好的特点。加快培育和发展战略性新兴产业对推动我国现代化建设具有重要战略意义。本集合计划主要根据以下三个标准确定新兴产业范畴: 1) 是否符合未来市场需求变化趋势 任何一个新兴产业的产生其根源都在于人类社会经济生活不断深刻演化所导致的市场需求变化。例如人类对更高效地利用能源以保护环境的需求极大地促进了节能环保和新能源等新兴产业的兴起。本集合计划管理人将根据自身和相关研究机构对国际国内社会经济发展趋势、我国宏观经济调控政策取向等的研究分析,动态把握未来市场需求变化趋势,合理划分新兴产业。 2) 是否符合未来技术发展趋势 任何一个新兴产业的萌芽和发展都建立在符合未来科学技术发展趋势的基础上,只有不断强化核心技术研发,在重点领域实现有效突破,才能真正实现新兴产业的持续健康发展。本集合计划管理人将长期跟踪相关行业发展变革趋势,重点研判重点行业中核心技术的应用发展趋势,发掘新兴产业。 3) 是否符合国家政策和规划引导导向 国家政策的大力支持和相关规划的良好引导是新兴产业持续健康发展的重要前提,本集合计划管理人将重点发掘在国家重大科技专项支持、产业创新发展工程以及财税金融政策支持等国家重点政策和规划引导下的相关产业作为潜在新兴产业,并对上述产业加以持续关注。 根据上述三类标准,本集合计划目前将主要选择节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料以及新能源汽车等行业纳入新兴产业范畴;同时,本集合计划管理人将根据上述标准不断动态调整新兴产业的涵盖范围,而对于随着相关技术成熟、商业模式普及、行业竞争加剧以及利润增速下降等而逐渐进入平稳运行期的原新兴产业中的相关行业,本集合计划将从新兴产业范畴中予以剔除,以实现投资范围的不断调整优化。 (2) 新兴产业子行业配置 在确定新兴产业范畴的基础上,本集合计划将综合研究社会发展趋势、经济发展趋势、科学技术发展趋势、消费者需求变化趋势以及证券市场估值的情况,对新兴产业中的子行业进行逐一分析,重点配置于那些核心技术和模式适宜于大规模生产、产品符合市场趋势变化、具有较强带动作用、得到国家政策支持并且 估值合理的子行业。 (3) 优势个股选择 在完成新兴产业子行业配置后,本集合计划从以下三方面评定上市公司是否为所配置新兴产业子行业中的首选企业: 1) 在本行业中具有较大经营规模和较高市场占有率的企业; 2) 在本行业中具有技术领先优势、自有品牌的企业; 3) 在本行业中具有较强的持续盈利能力的企业。 具体的选股方法为:第一步,运用定量指标对上市公司筛选,原则上每个细分行业筛选出不超过3 家上市公司的股票构建股票备选库;第二步,运用定性指标对上市公司进行分析,原则上每个细分行业确定1 家公司纳入股票池。 (4) 构建和优化股票投资组合 本集合计划综合考虑市盈率、市净率、市销率、DDM、DCF 等估值模型,比较股票池中的公司在所配置的新兴产业子行业内(包括国际和国内同行业公司)的估值水平和该公司自己的历史估值水平,将估值水平合理的公司股票纳入核心股票池。在充分分析客户风险偏好与收益期望的基础上,结合对未来市场运行趋 势的判断,从核心股票池中精选个股构建稳健型的投资组合。 3、 新股申购策略 本集合计划通过深入分析新股上市公司的基本面情况,结合新股发行当时的市场环境,利用相对价值分析(RVA)方法,根据可比公司股票的基本面因素和价格水平构造多因素模型,利用这一模型预测新股在二级市场的合理定价及其发行价格,指导新股询价或配售。新股定价程序大致可分为以下几个步骤: (1) 选择可比上市公司 在选择可比公司时,着重考虑以下几个因素: 1) 与发行人属于同一行业; 2) 与发行人具有竞争关系; 3) 与发行人的股本规模相似业绩相近; 4) 与发行人的市场机遇相近; 5) 新近上市的股票; 6) 从建立模型的角度考虑,可比公司的数量不能太少,最好有5 家以上。 (2) 确定解释股票内在价值的基本面因素 通过单变量分析,确定对可比公司的股票价格最有解释力的基本面因素,如每股收益、每股净资产、股本结构、利润增长率等。 (3) 建立模型估计新股市场价格 以上述因素作为自变量,可比公司股价为因变量,通过样本公司和基本面因素的筛选调整,寻找股票的评价模型(显著性回归模型)。并利用该模型根据新股上市公司的基本面特征估计新股的市场价格定位。 (4) 根据公司差异性特征对定价进行调整 在新股定价时,还应当考虑新股上市公司个性化的差异性特征,例如特殊的股本结构、超常的增长率、大股东背景等,以更准确地预测新股的二级市场定位。在有些情况下,由于缺乏足够数量的可比公司,无法建立模型进行定量预测。在这种情况下,只能根据新股上市公司的具体情况,尽可能在市场中挑选1-2家可比公司,根据可比公司的价格和市盈率水平对新股价格进行判断。 (5) 根据最新市场状况估计新股发行价格 在预测新股上市价格定位的基础上,考虑市场最新状况(如近期类似股票首日涨跌幅),估计新股的合理发行价格区间。 4、 债券投资策略 本集合计划对固定收益类证券的投资,综合采用自上而下(利率预期策略)和自下而上(债券选择策略)相结合的投资策略,对固定收益类证券进行科学合理的配置。自上而下部分主要是根据宏观经济发展状况、货币政策等的分析对市场利率进行动态预测,以此为基础对债券的类属和期限等进行配置;自下而上部分主要从到期收益率、流动性、信用风险、久期、凸性等因素对债券的价值进行分析,对优质债券进行重点配置。 (1) 利率预期策略 利率预期策略旨在对市场利率进行动态预测,并以此为基础进行债券类属配置并调整债券组合久期。本集合计划根据宏观经济发展状况、货币政策以及债券市场供需状况等来预测利率走势。主要考虑的因素有:GDP 增长率、通货膨胀率、固定资产投资增长率、出口状况、居民消费、货币供应增长率、新债发行量、其它央行的利率政策等。 (2) 债券选择策略 对单个债券将分别从到期收益率、流动性、信用风险、债券条款、久期、凸性等因素进行价值分析。根据对债券组合久期的安排,结合单只债券流动性与信用风险特征,对单只债券的久期进行选择。其它特征相似时,选取凸性较大的债券,这是因为其它因素相同时,凸性较大的债券在利率上升时贬值较少,而在利率下降时增值较大。 5、 股指期货投资策略 本集合计划股指期货投资以套期保值为目的,采用卖出股指期货和买入股指期货两种方向的套期保值策略。本集合计划股指期货套期保值的投资策略主要从套期保值的比率、基差、合约期限匹配、时机选择等方面进行考虑。本集合计划股指期货具体步骤如下: (1) 确定套保额度 本集合计划主要根据以下三个因素确定套期保值额度: 1) 股票等权益类资产的配置比例。本集合计划参与股指期货必须严格遵循集合计划资产管理合同关于股指期货投资比例的限制; 2) 股票头寸买卖的灵活性。如果本集合计划股票组合持有头寸较大,股票构成较为复杂,且持有的时间较长,具有较大的冲击成本,则套保额度相应扩大; 3) 股票头寸受非系统风险影响的程度。如果本集合计划股票组合主要承担股市系统性风险,则将适当扩大套保额度,相反,如果股票组合受非系统性因素影响较大,投资组合的价值变动同股指的变动存在较大误差,则将相应降低套保额度。 (2) 确定套保方向 本集合计划将运用卖出套保和买入套保进行套期保值。卖出套保主要适用于目前持有股票组合但会在未来某个时间卖出股票组合或者希望股票组合市值稳定,通过卖出期货合约防止股市下跌造成的股票组合损失;买入套保主要适用于通过买入期货合约规避股票组合买入成本的不确定性。本集合计划将在综合分析市场走势、股票组合价格变动趋势的基础上选择具体的套保方向。 (3) 确定合约交割月份 本集合计划在选择合约交割月份时,将根据股票组合交易的预计时间、合约成交的活跃程度以及各合约之间的相对价差来选择。 (4) 确定套保所需合约数量 在确定套保所需合约数量时,本集合计划将首先计算股票组合中每只个股与沪深300 指数之间的β值,即每只股票与标的指数的相关度,在此基础上确定股 票组合的β值,然后再根据股指期货每手合约价值确定套保所需合约数量。具体 计算公式为: 套期保值所需股指期货合约数量 =.(个股市值. 个股对沪深300之. 值)股指期货每手合约价值 (5) 入市建仓及结束套期保值 在确定套保所需合约数量后,本集合计划将根据计算结果建立相应的套期保值头寸。同时,本集合计划将根据套期保值期间内股票市场的走势判断,选择合适的时机结束套期保值操作。