银泰5号避险添利集合资产管理计划
(S00633)集合理财债券型
0.9995
0.00%0.0000
单位净值 [2022-09-23]
1.2447
累计净值 [2022-09-23]
- 最近一月:0.00%
- 最近一季:0.00%
- 最近半年:-0.07%
- 今年以来:---
- 最近一年:-0.07%
- 最近两年:1.29%
- 最近三年:5.04%
- 成立以来:27.43%
- 成立日期:---
- 基金经理:杨玉明
- 产品类型:券商集合理财
- 管理公司:银泰证券
基本信息
基金简称 | 银泰5号避险添利 | 基金全称 | 银泰5号避险添利集合资产管理计划 |
---|---|---|---|
基金代码 | S00633 | 成立日期 | 2013-05-31 |
基金总份额(亿份) | -- | 基金规模(亿元) | -- |
基金管理人 | 银泰证券有限责任公司 | 基金托管人 | 上海银行股份有限公司 |
基金经理 | 杨玉明 | 运作方式 | 券商集合理财 |
基金类型 | 债券型 | 二级分类 | -- |
最低参与金额(元) | 50000 | 最低赎回份额(份) | -- |
基金比较基准 | -- | ||
开放日 | 封闭期满后的前3个工作日为首次开放期,首次开放期结束后,每满3个月后的前3个交易日为开放期(遇节假日顺延)。 | ||
投资目标 | 集合计划以债券为主要投资对象,通过固定比例组合保险策略(CPPI),严格控制风险和投资者本金的损失。结合目标净值与权益类资产投资比例挂钩的设计,分阶段锁定收益。在兼顾必要流动性同时,为投资者寻求良好的投资回报与长 期稳健的资产增值。 | ||
投资风格 | 限定性 | ||
投资范围 | 本集合计划主要投资于固定收益类、现金类、金融监管部门批准或备案发行的金融产品以及中国证监会认可的其他投资品种。 | ||
投资策略 | 1、资产配置策略 本集合计划以本金安全增值为首要目标,采用固定比例组合保险策略(CPPI,Constant Proportion Portfolio Insurance),结合目标净值与权益类资产投资比例挂钩的设计,通过定量化的资产类属配置达到本金安全的同时,谋求集 合资产的最大化增值。本集合计划资产配置策略分为两个层次,即风险资产和无风险资产的配置,风险资产一般是指股票 等权益类资产,无风险资产一般是指固定收益类资产。 在保证资产配置符合集合资产管理合同规定的前提下,计划管理人将首先按照CPPI策略的要求,动态调整无风险资产 与风险资产的投资比例,在保证无风险资产可能的损失额不超过风险资产的潜在收益与集合计划前期收益并扣除相关费用 后(此时的值即安全垫,Cushion)的基础上,通过配置一定比例的权益类资产仓位实现集合计划资产最大限度的增值。 2、债券投资策略 债券投资的策略将主要在宏观面上对经济运行,包括财政政策、货币政策以及通胀水平进行深入分析,把握市场利率 变化的大趋势。同时,在微观面上,对发债主体的信用风险进行合理评估,精选信用债券,以使计划的资产在控制风险的 同时,提高整体资产配置的收益率水平。具体策略如下: (1)信用债投资策略 信用债估值包括两个部分,一个是无风险收益率,一个信用风险补偿收益率。无风险收益率受宏观基本面的直接影 响,与市场平均利率水平同向变化。计划将在宏观基本面分析的前提下,结合定量和定性分析,对发债主体所处行业、地 位、财务状况以及管理水平等因素进行综合考量,评估对比信用风险补偿收益率和市场收益率的大小,尽可能挖掘风险补 偿收益率高于市场收益率,且价值较高的信用债。 (2)久期控制策略 为了减少市场利率风险对债券资产的影响,计划将依据未来宏观经济走势,对债券资产的组合久期做出适时调整。当 预计未来利率水平上升时,缩短资产组合久期,降低资产损失;当预计未来利率下降时,拉长资产组合久期,提高资产收 益。 (3)可转换债券策略 可转债兼备了债券和股票的双重特点,既有固定收益的安全,又有股票长期的增长潜力,其价格的变动受股票市场走 势、转换溢价率、转换条款、供求关系等诸多因素影响。为了使计划资产稳健增值,计划将在综合分析转债条款和市场变 化的情况下,积极参与一级市场认购,同时关注转换溢价率和转股价修正的变化,把握二级市场交易机会。 3、股票投资策略 本集合计划采用定量与定性相结合、“自下而上”的系统方法精选股票,深入研究优选出的行业,筛选出兼具业务 稳健和长期发展潜力的股票。以盈利预测模型为核心,对公司财务状况与竞争实力进行深度研究。同时,对上市公司基本 面的深度研究和对市场趋势的具体把握,从公司基本面、股票流动性、股票相对价值等方面,作为构建组合的主要参考依 据。管理人根据对上市公司成长的分析预测,综合考虑市场趋势,积极把握个股的价格和价值波动对比中的投资机会,在 股价的波动中适时实现收益。 4、保收益投资策略 本集合计划采用固定比例投资组合保险策略,即CPPI策略作为保收益投资策略,CPPI投资策略的投资步骤可分为三 步:第一步,根据投资组合期末最低目标价值(在本集合计划中该值为集合计划的本金)和合理的折现率设定当前应持有 的无风险资产的数量,即投资组合的价值底线;第二步,计算投资组合现时净值超过价值底线的数额,该数值等于安全 垫;最后,将相当于安全垫特定倍数的资金规模投资于风险资产以创造高于最低目标价值的收益,其余资产投资于无风险 资产以在期末实现最低目标价值。 (1)无风险资产的确定:在CPPI中,无风险资产在无风险期末需要有确定的现金流。 (2)放大倍数的确定:在CPPI中,安全垫是风险资产可承受的最高损失限额。在本集合计划的投资中,管理人将着 重考察无风险周期内的市场中长期走势,根据市场的中长期态势,适度调整安全垫的放大倍数。 (3)安全垫放大倍数的维持:根据CPPI,当安全垫的放大倍数在一定时间内保持恒定,才能保证在安全垫减少至零 时,风险资产的数量也能按需要同时减少至零,以增加集合计划的本金安全。 在风险控制方面,本集合计划将通过导入有条件约束的限定量的风险敞口,对无风险策略做一定修正(见表一)。当 市场机会出现时,可以极大的提高集合计划资产配置的灵活性,为委托人获得良好收益提供了机会。 表一:风险敞口值与风险资产下跌临界值不同配比下的风险资产配置权重 可配置风险资产占总资产权重 风险敞口值(Risk Exposure) 0 1% 2% 3% 4% 5% 风险资产下跌临界值Crash Size 5% 0 20% 40% 60% 80% 100% 10% 0 10% 20% 30% 40% 50% 20% 0 5% 10% 15% 20% 25% 本集合计划的初始风险敞口为0%。随着无风险资产收益率的上升,逐渐增加风险敞口。为增加本金的安全性,本集 合计划将风险敞口值设置与无风险资产收益率相等。举例说明,当无风险收益率达到1%时,风险敞口值设置为1%,预计 风险类资产价格预期下跌空间为10%时,集合计划能配置的风险资产不能超过10%。在控制净值下跌风险的同时,提高获 取更高收益的可能。 |