程桯银华
男 · 硕士 · 最早任职 2015-08-05 · 历史任期 7 段 · 在管 4 只
程桯先生:理学硕士,曾就职于天弘基金、中信证券、安永华明会计师事务所,2018年10月加入银华基金,拟任基金经理。自2019年3月22日起担任银华裕利混合型发起式证券投资基金基金经理,自2019年3月27日起兼任银华估值优势混合型证券投资基金基金经理。2019年12月16日起担任银华大盘精选两年定期开放混合型证券投资基金基金经理。2020年4月1日担任银华港股通精选股票型发起式证券投资基金基金经理。2021年1月11日担任银华招利一年持有期混合型证券投资基金基金经理。 展开∨ 收起∧
以下按公募基金各段任期分别解读（不含私募），不参与易天富星级计算。 共 6 段任期。
分任期深度解读
银华港股通精选股票发起式C（2021-12-03 ~ 至今）
标签：高换手、高权益仓位
一、投资风格总览
在 程桯（014052）担任 银华港股通精选股票发起式C 基金经理期间（2021-12-03 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：高换手、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 37.7938%，持股集中度 均值约 0.0187，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 64.4%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 89.3%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 3.68%。
• 2025-03-31：制造业 3.68%。
• 2025-06-30：制造业 3.68%。
• 2025-09-30：制造业 3.68%。
• 2025-12-31：采矿业 1.68%。
• 2026-03-31：制造业 3.68%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（3.68%） 变为 制造业（3.68%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 中信证券（06030）占净值 4.93%，较上季 HK。
• 华虹半导体（01347）占净值 5.65%，较上季 HK。
• 快手-W（01024）占净值 4.09%，较上季 HK。
• 中芯国际（00981）占净值 4.92%，较上季 HK。
• 工商银行（01398）占净值 5.33%，较上季 HK。
• 中国海洋石油（00883）占净值 5.44%，较上季 HK。
• 建设银行（00939）占净值 5.66%，较上季 HK。
• 汇丰控股（00005）占净值 5.07%，较上季 HK。
• 阿里巴巴-W（09988）占净值 5.04%，较上季 HK。
• 腾讯控股（00700）占净值 5.96%，较上季 HK。
上述十只占净值合计 52.09%，持股集中度 为 0.0274。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：100.0%、100.0%、33.3%、46.2%、57.1%、57.1%、57.1%。
对应新进入前十大个股数量：2、10、2、3、4、4、4 只，体现季度间换手的强度。
最近报告期前十大变动记录有限，调仓特征以行业与权重变化为主。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0187，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2021-12-03 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -25.34%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
银华港股通精选股票发起式A（2020-04-01 ~ 至今）
标签：持股较分散、高换手、高权益仓位
一、投资风格总览
在 程桯（009017）担任 银华港股通精选股票发起式A 基金经理期间（2020-04-01 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 27.0575%，持股集中度 均值约 0.0133，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 87.7429%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 89.3%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 3.68%。
• 2025-03-31：制造业 3.68%。
• 2025-06-30：制造业 3.68%。
• 2025-09-30：制造业 3.68%。
• 2025-12-31：制造业 3.68%。
• 2026-03-31：制造业 3.68%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（3.68%） 变为 制造业（3.68%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 中信证券（06030）占净值 4.93%，较上季 HK。
• 华虹半导体（01347）占净值 5.65%，较上季 HK。
• 快手-W（01024）占净值 4.09%，较上季 HK。
• 中芯国际（00981）占净值 4.92%，较上季 HK。
• 工商银行（01398）占净值 5.33%，较上季 HK。
• 中国海洋石油（00883）占净值 5.44%，较上季 HK。
• 建设银行（00939）占净值 5.66%，较上季 HK。
• 汇丰控股（00005）占净值 5.07%，较上季 HK。
• 腾讯控股（00700）占净值 5.96%，较上季 HK。
• 阿里巴巴-W（09988）占净值 5.04%，较上季 HK。
上述十只占净值合计 52.09%，持股集中度 为 0.0274。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：100.0%、100.0%、100.0%、100.0%、100.0%、57.1%、57.1%。
对应新进入前十大个股数量：2、4、10、1、10、4、4 只，体现季度间换手的强度。
最近报告期前十大变动记录有限，调仓特征以行业与权重变化为主。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0133，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2020-04-01 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -0.69%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
银华大盘两年定开混合（2019-12-16 ~ 至今）
标签：持股较分散、高换手、高权益仓位、偏大盘
一、投资风格总览
在 程桯（161837）担任 银华大盘两年定开混合 基金经理期间（2019-12-16 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 32.3625%，持股集中度 均值约 0.0146，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 70.9143%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 90.6%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：金融业 33.05%；制造业 18.12%；建筑业 8.37%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：金融业 42.07%；制造业 8.05%；信息传输、软件和信息技术服务业 4.34%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：金融业 53.78%；制造业 16.78%；采矿业 0.03%。
• 2026-03-31：金融业 54.54%；制造业 12.63%；采矿业 3.2%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 金融业（36.95%） 变为 金融业（54.54%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 中信证券（600030）占净值 5.45%，较上季 加仓。
• 中国太保（601601）占净值 5.44%，较上季 减仓。
• 宁波银行（002142）占净值 5.16%，较上季 仓位不变。
• 中国平安（601318）占净值 5.15%，较上季 减仓。
• 江苏银行（600919）占净值 5.05%，较上季 减仓。
• 建设银行（601939）占净值 4.85%，较上季 减仓。
• 招商银行（600036）占净值 4.43%，较上季 减仓。
上述十只占净值合计 35.53%，持股集中度 为 0.0181。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：33.3%、73.3%、92.3%、87.5%、77.8%、86.7%、45.5%。
对应新进入前十大个股数量：2、5、4、3、5、8、1 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 中信证券（600030）加仓，占净值 5.45%（2026-03-31）。
• 中国太保（601601）减仓，占净值 5.44%（2026-03-31）。
• 中国平安（601318）减仓，占净值 5.15%（2026-03-31）。
• 江苏银行（600919）减仓，占净值 5.05%（2026-03-31）。
• 建设银行（601939）减仓，占净值 4.85%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0146，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2019-12-16 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 25.35%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
银华估值优势混合（2019-03-27 ~ 至今）
标签：高换手、高权益仓位、偏大盘
一、投资风格总览
在 程桯（005250）担任 银华估值优势混合 基金经理期间（2019-03-27 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：高换手、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 36.3875%，持股集中度 均值约 0.016，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 72.5571%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 90.6%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：金融业 38.03%；制造业 15.87%；房地产业 8.4%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：金融业 42.91%；信息传输、软件和信息技术服务业 9.39%；制造业 2.47%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：金融业 51.14%；制造业 11.38%；信息传输、软件和信息技术服务业 5.32%。
• 2026-03-31：金融业 49.63%；制造业 18.41%；采矿业 3.18%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 金融业（38.3%） 变为 金融业（49.63%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 宁波银行（002142）占净值 5.75%，较上季 减仓。
• 工商银行（601398）占净值 5.59%，较上季 减仓。
• 江苏银行（600919）占净值 5.26%，较上季 新进。
• 中国平安（601318）占净值 4.86%，较上季 减仓。
• 中国太保（601601）占净值 4.8%，较上季 减仓。
• 国泰海通（601211）占净值 4.72%，较上季 新进。
• 华泰证券（601688）占净值 4.08%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 35.06%，持股集中度 为 0.0178。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：46.2%、57.1%、92.9%、75.0%、80.0%、87.5%、69.2%。
对应新进入前十大个股数量：3、4、4、7、5、8、3 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 宁波银行（002142）减仓，占净值 5.75%（2026-03-31）。
• 工商银行（601398）减仓，占净值 5.59%（2026-03-31）。
• 江苏银行（600919）新进，占净值 5.26%（2026-03-31）。
• 中国平安（601318）减仓，占净值 4.86%（2026-03-31）。
• 中国太保（601601）减仓，占净值 4.8%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.016，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2019-03-27 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 46.05%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
银华招利一年持有期混合A（2021-01-11 ~ 2025-04-02）
标签：持股较分散、高换手
一、投资风格总览
在 程桯（009977）担任 银华招利一年持有期混合A 基金经理期间（2021-01-11 至 2025-04-02），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 4.4675%，持股集中度 均值约 0.0004，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 85.3286%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 15.7%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2023-12-31：制造业 8.43%；金融业 2.08%；信息传输、软件和信息技术服务业 0.98%。
• 2024-03-31：制造业 5.88%；采矿业 1.44%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.27%。
• 2024-06-30：制造业 4.35%；采矿业 1.79%；金融业 1.72%。
• 2024-09-30：制造业 7.12%；金融业 1.93%；采矿业 0.81%。
• 2024-12-31：制造业 5.98%；金融业 3.31%；交通运输、仓储和邮政业 1.43%。
• 2025-03-31：制造业 12.15%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.67%；房地产业 1.02%。
从 2023-06-30 到 2025-03-31，第一大行业由 制造业（8.22%） 变为 制造业（12.15%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2025-03-31，前十大重仓如下：
• 歌尔股份（002241）占净值 0.74%，较上季 新进。
• 海光信息（688041）占净值 0.5%，较上季 仓位不变。
• 赛轮轮胎（601058）占净值 0.43%，较上季 仓位不变。
• 北方华创（002371）占净值 0.43%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 2.1%，持股集中度 为 0.0001。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：58.3%、86.7%、94.7%、75.0%、88.2%、94.4%、100.0%。
对应新进入前十大个股数量：2、8、9、6、7、9、4 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 歌尔股份（002241）新进，占净值 0.74%（2025-03-31）。
• 北方华创（002371）新进，占净值 0.43%（2025-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0004，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2021-01-11 至 2025-04-02（净值截止），该段任期回报约 0.4%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
银华招利一年持有期混合C（2021-01-11 ~ 2025-04-02）
标签：持股较分散、高换手
一、投资风格总览
在 程桯（009978）担任 银华招利一年持有期混合C 基金经理期间（2021-01-11 至 2025-04-02），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 4.4675%，持股集中度 均值约 0.0004，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 85.3286%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 15.7%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2023-12-31：行业明细缺失。
• 2024-03-31：行业明细缺失。
• 2024-06-30：制造业 4.35%；采矿业 1.79%；金融业 1.72%。
• 2024-09-30：行业明细缺失。
• 2024-12-31：制造业 5.98%；金融业 3.31%；交通运输、仓储和邮政业 1.43%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2025-03-31，前十大重仓如下：
• 歌尔股份（002241）占净值 0.74%，较上季 新进。
• 海光信息（688041）占净值 0.5%，较上季 仓位不变。
• 赛轮轮胎（601058）占净值 0.43%，较上季 仓位不变。
• 北方华创（002371）占净值 0.43%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 2.1%，持股集中度 为 0.0001。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：58.3%、86.7%、94.7%、75.0%、88.2%、94.4%、100.0%。
对应新进入前十大个股数量：2、8、9、6、7、9、4 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 歌尔股份（002241）新进，占净值 0.74%（2025-03-31）。
• 北方华创（002371）新进，占净值 0.43%（2025-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0004，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2021-01-11 至 2025-04-02（净值截止），该段任期回报约 -1.3%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
盈利雷达：弱 强 （44 分位）
波动雷达：弱 强 （60 分位）
风险雷达：弱 强 （20 分位）
| 基金名称 | 类型 | 上任 | 离任 | 任期回报 | 星级 | 优于同类 | 雷达摘要 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 银华港股通精选股票发起式C个基经理页 | 股票型 | 2021-12-03 | 至今 | -34.57% | ★★☆☆☆ 2星 | — | 盈利 13·弱 波动 68·大 风险 25·高 |
| 银华港股通精选股票发起式A个基经理页 | 股票型 | 2020-04-01 | 至今 | -18.38% | ★★☆☆☆ 2星 | 优于 15.0% 同类 | 盈利 21·弱 波动 90·大 风险 4·高 |
| 银华大盘两年定开混合个基经理页 | 混合型 | 2019-12-16 | 至今 | 39.58% | ★★★☆☆ 3星 | 优于 82.1% 同类 | 盈利 72·强 波动 77·大 风险 15·高 |
| 银华估值优势混合个基经理页 | 混合型 | 2019-03-27 | 至今 | 51.67% | ★★★☆☆ 3星 | 优于 47.8% 同类 | 盈利 46·弱 波动 42·小 风险 28·高 |
| 基金名称 | 类型 | 上任 | 离任 | 任期回报 | 星级 | 优于同类 | 雷达摘要 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 银华招利一年持有期混合A个基经理页 | 混合型 | 2021-01-11 | 2025-04-02 | 0.40% | ★★☆☆☆ 2星 | 优于 34.2% 同类 | 盈利 34·弱 波动 2·小 风险 93·低 |
| 银华招利一年持有期混合C个基经理页 | 混合型 | 2021-01-11 | 2025-04-02 | -1.30% | ★★☆☆☆ 2星 | 优于 35.7% 同类 | 盈利 31·弱 波动 0·小 风险 96·低 |
| 银华裕利混合发起式个基经理页 | 混合型 | 2019-03-22 | 2022-08-16 | 54.72% | ★★★★☆ 4星 | 优于 77.8% 同类 | 盈利 81·强 波动 65·大 风险 59·低 |
| 天弘精选混合A个基经理页 | 混合型 | 2015-08-05 | 2018-09-27 | -18.87% | ★★☆☆☆ 2星 | 优于 16.8% 同类 | 盈利 15·弱 波动 61·大 风险 54·低 |
按复权净值口径，展示回报最高的 8 段任期。
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日期待核实 · 媒体舆情 · 正向待核实媒体/荣誉正向词
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日期待核实 · 任职变动 · 负向待核实跳槽率偏高
易天富基金经理量化评级为自研模型结果，仅供参考，不构成投资建议。
投资风格解读基于公开季报与净值数据，不参与星级计算；任期回报按复权净值口径计算。
资讯动态权重为 3%，对基金经理综合星级的影响不超过 ±0.2 星；待核实条目不计入调整。