鹏华双债增利债券A

一、投资风格总览

在 杨雅洁（000054）担任 鹏华双债增利债券A 基金经理期间（2021-10-27 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 5.97%，持股集中度 均值约 0.0005，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 96.4286%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 16.4%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 6.25%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 3.55%；金融业 1.82%。
• 2025-03-31：制造业 6.4%；金融业 6.37%；采矿业 3.05%。
• 2025-06-30：金融业 8.69%；制造业 6.79%；采矿业 1.76%。
• 2025-09-30：金融业 8.69%；制造业 6.79%；采矿业 1.76%。
• 2025-12-31：制造业 6.4%；金融业 6.37%；采矿业 3.05%。
• 2026-03-31：制造业 6.4%；金融业 6.37%；采矿业 3.05%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（6.25%） 变为 制造业（6.4%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 宁德时代（300750）占净值 1.79%，较上季 新进。
• 中国神华（601088）占净值 1.65%，较上季 加仓。
• 成都银行（601838）占净值 1.32%，较上季 新进。
• 江苏银行（600919）占净值 1.18%，较上季 仓位不变。
• 南京银行（601009）占净值 1.17%，较上季 新进。
• 贵州茅台（600519）占净值 1.01%，较上季 仓位不变。
• 紫金矿业（601899）占净值 0.49%，较上季 减仓。
• 中国太保（601601）占净值 0.47%，较上季 减仓。
• 赤峰黄金（600988）占净值 0.46%，较上季 仓位不变。
• 中国平安（601318）占净值 0.41%，较上季 减仓。
上述十只占净值合计 9.95%，持股集中度 为 0.0012。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：100.0%、100.0%、100.0%、100.0%、100.0%、100.0%、75.0%。
对应新进入前十大个股数量：0、10、0、10、0、10、6 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 宁德时代（300750）新进，占净值 1.79%（2026-03-31）。
• 中国神华（601088）加仓，占净值 1.65%（2026-03-31）。
• 成都银行（601838）新进，占净值 1.32%（2026-03-31）。
• 南京银行（601009）新进，占净值 1.17%（2026-03-31）。
• 紫金矿业（601899）减仓，占净值 0.49%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0005，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2021-10-27 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 5.45%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。