摩根成长动力混合A

摩根成长动力混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根成长动力混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约61.68%，四季平均换手约41.23%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(10.11%)、新能源/电力设备(7.58%)、半导体设备/材料(4.29%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比7.99%→期末 14.4%）。最近一季新进Top10：三环集团、寒武纪、沪电股份、蓝特光学。2026 年调仓：新进 8 笔（1 盈 / 7 亏）；退出 8 笔（规避 6 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 通信 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 9.85% 调整至 20.87%，通信 由 13.38% 至 19.15%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 天华新能、洛阳钼业，退出 思特威、泽璟制药。Q3 再平衡：新进 德业股份、思源电气，退出 艾力斯、金诚信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 18.06%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、寒武纪、沪电股份、蓝特光学，退出 思源电气、洛阳钼业、石头科技、纽威股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、家用电器、医药生物 等方向；净加仓 电子(+13.84pp)、电力设备(+11.02pp)、通信(+5.77pp)；净降配 有色金属(-6.75pp)、机械设备(-3.96pp)、家用电器(-8.96pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→4.29%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.29pp)、AI算力/光模块(+2.12pp)；相应下降：资源/有色(-2.02pp)、新能源/电力设备(-2.27pp)。

市场热点与行业配置

基金对当年市场热点的行业配置节奏如下：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 7.99% 逐季抬升至年末 14.4%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 11.87% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.02pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 9.85% 逐季回落至年末 7.58%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：天华新能、洛阳钼业；退出：思特威、泽璟制药

2026-03-31 新进：德业股份、思源电气；退出：艾力斯、金诚信

2026-06-30 新进：三环集团、寒武纪、沪电股份、蓝特光学；退出：思源电气、洛阳钼业、石头科技、纽威股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 1/7；退出 规避/错失 6/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。