易方达裕丰回报债券A

易方达裕丰回报债券A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达裕丰回报债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.87%，四季平均换手约67.77%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(1.51%)、半导体设备/材料(1.43%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 2.94%）。最近一季新进Top10：兆易创新、广钢气体、江丰电子、江海股份。2026 年调仓：新进 17 笔（8 盈 / 9 亏）；退出 7 笔（规避 4 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 7.26%。

Q3 再平衡：新进 北汽蓝谷、杰瑞股份、烽火通信，退出 宁德时代、立讯精密、药明康德，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 2.8% 升至 7.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 兆易创新、广钢气体、江丰电子、江海股份，退出 北汽蓝谷、扬农化工、柏楚电子、烽火通信，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+3.05pp)、电子(+7.26pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.51pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.94%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.59%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.2% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：北汽蓝谷、杰瑞股份、烽火通信；退出：宁德时代、立讯精密、药明康德

2026-06-30 新进：兆易创新、广钢气体、江丰电子、江海股份；退出：北汽蓝谷、扬农化工、柏楚电子、烽火通信

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/9；退出 规避/错失 4/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。