摩根转型动力混合A

摩根转型动力混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根转型动力混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.27%，四季平均换手约66.27%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.04%)、半导体设备/材料(3.45%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比6.35%→期末 10.49%）。最近一季新进Top10：三环集团、华虹宏力、厦门钨业、芯碁微装、长光华芯。2026 年调仓：新进 15 笔（1 盈 / 14 亏）；退出 15 笔（规避 14 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 13.19% 调整至 19.54%，通信 由 6.35% 至 15.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、天华新能、天赐材料、紫金矿业，退出 亿纬锂能、工业富联、恺英网络、金诚信。Q3 再平衡：新进 华通线缆、大金重工、思源电气、恩捷股份，退出 天赐材料、洛阳钼业、紫金矿业、纽威股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.8% 升至 19.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、华虹宏力、厦门钨业、芯碁微装，退出 华通线缆、大金重工、宁德时代、思源电气，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒 等方向；净加仓 电子(+6.35pp)、通信(+9.19pp)；净降配 有色金属(-3.12pp)、电力设备(-6.94pp)、传媒(-3.11pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→3.45%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.45pp)；相应下降：新能源/电力设备(-7.29pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.49% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.84pp；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.39%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 7.29pp；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、天华新能、天赐材料、紫金矿业；退出：亿纬锂能、工业富联、恺英网络、金诚信

2026-03-31 新进：华通线缆、大金重工、思源电气、恩捷股份、盐湖股份；退出：天赐材料、洛阳钼业、紫金矿业、纽威股份、胜宏科技

2026-06-30 新进：三环集团、华虹宏力、厦门钨业、芯碁微装、长光华芯、鼎龙股份；退出：华通线缆、大金重工、宁德时代、思源电气、恩捷股份、盐湖股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 1/14；退出 规避/错失 14/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。