华商创新成长混合发起式

华商创新成长混合发起式 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华商创新成长混合发起式 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.98%，四季平均换手约88.67%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(11.01%)、半导体设备/材料(10.5%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比2.65%→期末 21.51%）。最近一季新进Top10：中芯国际、北方华创、华勤技术、华虹宏力、寒武纪。2026 年调仓：新进 24 笔（9 盈 / 15 亏）；退出 24 笔（规避 14 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 计算机 两条主线展开：电子 持仓占比由 19.65% 调整至 31.57%，计算机 由 0% 至 9.04%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中芯国际、中银证券、佰维存储、华峰化学，退出 中科飞测、亿纬锂能、南都电源、思特威。Q3 再平衡：新进 东阳光、北方稀土、新和成、新宙邦，退出 中芯国际、中银证券、佰维存储、北方华创，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 6.23% 升至 31.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中芯国际、北方华创、华勤技术、华虹宏力，退出 东阳光、北方稀土、新和成、新宙邦，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 电子(+11.92pp)、计算机(+9.04pp)、医药生物(+1.91pp)；净降配 电力设备(-8.68pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→10.5%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+7.85pp)、AI算力/光模块(+11.01pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.78pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 2.65% 逐季抬升至年末 21.51%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、浪潮信息、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.5% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 2.78% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中芯国际、中银证券、佰维存储、华峰化学、新凤鸣、浪潮信息、香农芯创；退出：中科飞测、亿纬锂能、南都电源、思特威、拓荆科技、歌尔股份、阳光电源

2026-03-31 新进：东阳光、北方稀土、新和成、新宙邦、海光信息、海科新源、湖南裕能、盛科通信、航发动力；退出：中芯国际、中银证券、佰维存储、北方华创、华峰化学、寒武纪、新凤鸣、环旭电子、香农芯创

2026-06-30 新进：中芯国际、北方华创、华勤技术、华虹宏力、寒武纪、紫光股份、芯原股份、药明康德；退出：东阳光、北方稀土、新和成、新宙邦、海科新源、湖南裕能、盛科通信、航发动力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/15；退出 规避/错失 14/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。