华商创新成长混合发起式

华商创新成长混合发起式 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

华商创新成长混合发起式 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.71%，四季平均换手约69.03%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(4.5%)、资源/有色(3.73%)、新能源/电力设备(3.69%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.16%）。四季度新进Top10：中国银行、中航重机、中航高科、伊利股份、宁德时代。2024 年调仓：新进 16 笔（7 盈 / 9 亏）；退出 16 笔（规避 13 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 银行 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 7.54%，银行 由 0% 至 6.6%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三星医疗、中国铝业、北方华创、天山铝业，退出 九号公司、兖矿能源、厦门钨业、广汇能源。Q3 再平衡：新进 中国核电、国网信通、国药现代、平高电气，退出 中国海油、威胜信息、立讯精密、金诚信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 银行行业持仓占比从 0% 升至 6.6%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国银行、中航重机、中航高科、伊利股份，退出 三星医疗、中国核电、中国铝业、国网信通，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 煤炭、汽车、石油石化 等方向；净加仓 银行(+6.6pp)、电力设备(+7.54pp)、电子(+3.16pp)；净降配 有色金属(-10.84pp)、煤炭(-2.21pp)、汽车(-4.72pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→4.5%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.16pp)、军工/高端制造(+4.5pp)、新能源/电力设备(+3.69pp)；相应下降：资源/有色(-3.77pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.16%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.85%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 7.5% 逐季回落至年末 3.73%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.69%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：三星医疗、中国铝业、北方华创、天山铝业、威胜信息、立讯精密；退出：九号公司、兖矿能源、厦门钨业、广汇能源、星宇股份、济川药业

2024-09-30 新进：中国核电、国网信通、国药现代、平高电气；退出：中国海油、威胜信息、立讯精密、金诚信

2024-12-31 新进：中国银行、中航重机、中航高科、伊利股份、宁德时代、招商银行；退出：三星医疗、中国核电、中国铝业、国网信通、国药现代、天山铝业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/9；退出 规避/错失 13/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。