东方红产业升级混合

东方红产业升级混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

东方红产业升级混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.19%，四季平均换手约78.07%。年末主题配置集中在：资源/有色(13.15%)、AI算力/光模块(7.26%)、新能源/电力设备(3.15%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.26%）。四季度新进Top10：中孚实业、云铝股份、宏桥控股、思源电气、生益科技。2025 年调仓：新进 20 笔（8 盈 / 12 亏）；退出 20 笔（规避 15 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 4.8% 调整至 30.37%，电力设备 由 0% 至 7.75%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 九号公司、小商品城、招商银行、沪电股份，退出 万华化学、华鲁恒升、卫星化学、圆通速递。Q3 有色金属行业持仓占比从 4.04% 升至 21.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、中宠股份、华友钴业、宁德时代，退出 九号公司、小商品城、招商银行、沪电股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中孚实业、云铝股份、宏桥控股、思源电气，退出 ST华通、中宠股份、宏创控股、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔、公用事业、钢铁 等方向；净加仓 电力设备(+7.75pp)、电子(+3.98pp)、通信(+7.26pp)；净降配 农林牧渔(-5.5pp)、公用事业(-8.05pp)、钢铁(-10.12pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（4.04%→13.36%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+8.35pp)、新能源/电力设备(+3.15pp)、AI算力/光模块(+7.26pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 11.24pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 工业富联、新易盛、沪电股份、生益科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 11.73pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、工业富联、思源电气、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 30.37% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业、云铝股份、华友钴业、宏创控股 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.75%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、思源电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：九号公司、小商品城、招商银行、沪电股份、燕京啤酒、美的集团、隆鑫通用；退出：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、圆通速递、宝钢股份、新钢股份、海南橡胶

2025-09-30 新进：ST华通、中宠股份、华友钴业、宁德时代、宏创控股、工业富联、新易盛、江西铜业、立讯精密；退出：九号公司、小商品城、招商银行、沪电股份、燕京啤酒、福耀玻璃、美的集团、长江电力、隆鑫通用

2025-12-31 新进：中孚实业、云铝股份、宏桥控股、思源电气、生益科技；退出：ST华通、中宠股份、宏创控股、工业富联、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/12；退出 规避/错失 15/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。