招商行业精选股票基金

招商行业精选股票基金 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商行业精选股票基金 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.44%，四季平均换手约67.87%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。最近一季新进Top10：中信证券、华泰证券、博迁新材、广发证券、滨江集团。2026 年调仓：新进 16 笔（4 盈 / 12 亏）；退出 16 笔（规避 7 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 房地产 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 5.67% 调整至 12.42%，房地产 由 0% 至 9.38%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中国石油、盐湖股份，退出 三环集团、金风科技、阳光电源。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 24.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 TCL科技、交通银行、保利发展、农业银行，退出 中国石油、中金黄金、山东黄金、山金国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、华泰证券、博迁新材、广发证券，退出 TCL科技、中国平安、交通银行、建设银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、电子 等方向；净加仓 非银金融(+6.75pp)、房地产(+9.38pp)、银行(+8.14pp)；净降配 电力设备(-10.79pp)、电子(-2.9pp)、有色金属(-18.53pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→3.04%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、新能源/电力设备）；相应下降：半导体设备/材料(-2.9pp)、新能源/电力设备(-3.48pp)、资源/有色(-15.43pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 2.9% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 6.38% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 三环集团、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 15.43pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中金黄金、山东黄金、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.48% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国平安、中国石油、盐湖股份；退出：三环集团、金风科技、阳光电源

2026-03-31 新进：TCL科技、交通银行、保利发展、农业银行、工商银行、建设银行、恩捷股份；退出：中国石油、中金黄金、山东黄金、山金国际、恒瑞医药、盐湖股份、赤峰黄金

2026-06-30 新进：中信证券、华泰证券、博迁新材、广发证券、滨江集团、药明康德；退出：TCL科技、中国平安、交通银行、建设银行、恩捷股份、新华保险

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/12；退出 规避/错失 7/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。