新华增盈回报债券

新华增盈回报债券 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

新华增盈回报债券 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.63%，四季平均换手约77.37%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.89%)、半导体设备/材料(1.12%)、AI算力/光模块(0.82%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.94%）。最近一季新进Top10：京仪装备、泸州老窖、澜起科技、长江电力。2026 年调仓：新进 20 笔（7 盈 / 13 亏）；退出 10 笔（规避 7 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.83%。

Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 4.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中信证券、中国人保、中国联通、中科飞测，退出 中国银河、中科曙光、中芯国际、宇通客车，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 京仪装备、泸州老窖、澜起科技、长江电力，退出 中信证券、中国人保、中国联通、新华保险，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 家用电器(+1.89pp)、电子(+5.83pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+1.89pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.94pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.75%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：中信证券、中国人保、中国联通、中科飞测、新华保险、美的集团；退出：中国银河、中科曙光、中芯国际、宇通客车、澜起科技、长江证券

2026-06-30 新进：京仪装备、泸州老窖、澜起科技、长江电力；退出：中信证券、中国人保、中国联通、新华保险

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/13；退出 规避/错失 7/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。