申万菱信新能源汽车主题灵活配置混合A

申万菱信新能源汽车主题灵活配置混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

申万菱信新能源汽车主题灵活配置混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.47%，四季平均换手约59.43%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.82%)。四季度新进Top10：ST新纶、宏发股份、法拉电子、隆基绿能。2018 年调仓：新进 13 笔（8 盈 / 5 亏）；退出 13 笔（规避 12 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 基础化工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 10.56% 调整至 40.72%，基础化工 由 4.48% 至 7.1%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST新纶、上汽集团、国电南瑞、宏发股份，退出 三花智控、中兴通讯、大族激光、新纶科技。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、宁德时代、当升科技、新宙邦，退出 ST新纶、上汽集团、宏发股份、杉杉股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 25.86% 升至 40.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST新纶、宏发股份、法拉电子、隆基绿能，退出 华友钴业、寒锐钴业、新纶科技、汇川技术，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、机械设备、有色金属 等方向；净加仓 电力设备(+30.16pp)、电子(+4.49pp)、基础化工(+2.62pp)；净降配 公用事业(-3.78pp)、机械设备(-10.0pp)、有色金属(-11.61pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（5.8%→9.81%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 9.81%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 9.81%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、汇川技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：ST新纶、上汽集团、国电南瑞、宏发股份、杉杉股份、璞泰来、麦格米特；退出：三花智控、中兴通讯、大族激光、新纶科技、林洋能源、金风科技、隆基股份

2018-09-30 新进：亿纬锂能、宁德时代、当升科技、新宙邦、新纶科技；退出：ST新纶、上汽集团、宏发股份、杉杉股份、麦格米特

2018-12-31 新进：ST新纶、宏发股份、法拉电子、隆基绿能；退出：华友钴业、寒锐钴业、新纶科技、汇川技术

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/5；退出 规避/错失 12/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。