银华泰利灵活配置混合A

一、投资风格总览

在 冯帆（001231）担任 银华泰利灵活配置混合A 基金经理期间（2025-02-12 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 3.608%，持股集中度 均值约 0.0001，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 77.8%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 15.1%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-03-31：金融业 6.49%；制造业 5.12%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.17%。
• 2025-06-30：金融业 1.82%；制造业 0.84%；建筑业 0.33%。
• 2025-09-30：金融业 7.98%；制造业 5.99%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 2.29%。
• 2025-12-31：金融业 6.49%；制造业 5.12%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.17%。
• 2026-03-31：金融业 7.98%；制造业 5.99%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 2.29%。
从 2025-03-31 到 2026-03-31，第一大行业由 金融业（6.49%） 变为 金融业（7.98%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 江苏银行（600919）占净值 0.54%，较上季 加仓。
• 伊利股份（600887）占净值 0.44%，较上季 仓位不变。
• 南京银行（601009）占净值 0.4%，较上季 新进。
• 双汇发展（000895）占净值 0.4%，较上季 仓位不变。
• 中国石油（601857）占净值 0.36%，较上季 仓位不变。
• 兴业银行（601166）占净值 0.34%，较上季 仓位不变。
• 杭州银行（600926）占净值 0.32%，较上季 新进。
• 南钢股份（600282）占净值 0.32%，较上季 减仓。
• 长江电力（600900）占净值 0.3%，较上季 新进。
• 中信银行（601998）占净值 0.29%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 3.71%，持股集中度 为 0.0001。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：88.9%、88.9%、66.7%、66.7%。
对应新进入前十大个股数量：8、8、5、5 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 江苏银行（600919）加仓，占净值 0.54%（2026-03-31）。
• 南京银行（601009）新进，占净值 0.4%（2026-03-31）。
• 杭州银行（600926）新进，占净值 0.32%（2026-03-31）。
• 南钢股份（600282）减仓，占净值 0.32%（2026-03-31）。
• 长江电力（600900）新进，占净值 0.3%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0001，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-02-12 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 5.7%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。