中邮风格轮动灵活配置混合

中邮风格轮动灵活配置混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

中邮风格轮动灵活配置混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.76%，四季平均换手约90.83%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.59%)、军工/高端制造(2.01%)。四季度新进Top10：中国中车、完美世界、山金国际、恒生电子、新经典。2018 年调仓：新进 25 笔（12 盈 / 13 亏）；退出 25 笔（规避 21 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 传媒 两条主线展开：计算机 持仓占比由 6.84% 调整至 7.34%，传媒 由 5.76% 至 6.95%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 计算机行业持仓占比从 6.84% 升至 17.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国长城、分众传媒、太极股份、完美世界，退出 东方国信、中国医药、中顺洁柔、众信旅游。Q3 再平衡：新进 中国平安、中航光电、坤彩科技、招商蛇口，退出 东方财富、中国长城、分众传媒、太极股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国中车、完美世界、山金国际、恒生电子，退出 中国平安、中航光电、宝信软件、招商蛇口，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 非银金融、医药生物、社会服务 等方向；净加仓 有色金属(+1.79pp)、机械设备(+4.07pp)、基础化工(+1.96pp)；净降配 非银金融(-5.03pp)、医药生物(-4.18pp)、社会服务(-3.07pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→4.02%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.01pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.57%），首尾变化不大；主要经由 浪潮信息、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中国长城、分众传媒、太极股份、完美世界、宝信软件、富安娜、森马服饰、航天信息；退出：东方国信、中国医药、中顺洁柔、众信旅游、光环新网、光线传媒、新经典、欧菲科技

2018-09-30 新进：中国平安、中航光电、坤彩科技、招商蛇口、新华保险、比音勒芬、泸州老窖、辰安科技；退出：东方财富、中国长城、分众传媒、太极股份、完美世界、富安娜、森马服饰、航天信息

2018-12-31 新进：中国中车、完美世界、山金国际、恒生电子、新经典、横店影视、科大讯飞、航天信息、锐科激光；退出：中国平安、中航光电、宝信软件、招商蛇口、新华保险、比音勒芬、泸州老窖、浪潮信息、辰安科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/13；退出 规避/错失 21/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。