财通成长优选混合A

财通成长优选混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

财通成长优选混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.44%，四季平均换手约79.33%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(11.33%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 11.33%）。四季度新进Top10：世嘉科技、创业慧康、同花顺、太辰光、新易盛。2018 年调仓：新进 20 笔（12 盈 / 8 亏）；退出 20 笔（规避 16 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2018-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 计算机 两条主线展开：通信 持仓占比由 5.2% 调整至 39.67%，计算机 由 0% 至 9.87%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 创业慧康、口子窖、古井贡酒、宝信软件，退出 中兴通讯、周大生、森马服饰、欣旺达。Q3 再平衡：新进 中兴通讯、中航光电、光迅科技、创业软件，退出 五粮液、创业慧康、口子窖、古井贡酒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 12.33% 升至 39.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 世嘉科技、创业慧康、同花顺、太辰光，退出 中航光电、创业软件、宝信软件、浪潮信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、纺织服饰、食品饮料 等方向；净加仓 通信(+34.47pp)、计算机(+9.87pp)；净降配 传媒(-2.35pp)、电子(-6.12pp)、纺织服饰(-6.04pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→10.28%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+11.33pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.33%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛、长芯博创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：创业慧康、口子窖、古井贡酒、宝信软件、广誉远、恒瑞医药、智飞生物、浪潮信息；退出：中兴通讯、周大生、森马服饰、欣旺达、洲明科技、贵州茅台、金逸影视、风华高科

2018-09-30 新进：中兴通讯、中航光电、光迅科技、创业软件、天孚通信、沪电股份、航天电器、超图软件；退出：五粮液、创业慧康、口子窖、古井贡酒、广誉远、恒瑞医药、智飞生物、片仔癀

2018-12-31 新进：世嘉科技、创业慧康、同花顺、太辰光、新易盛、长芯博创；退出：中航光电、创业软件、宝信软件、浪潮信息、航天电器、超图软件

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/8；退出 规避/错失 16/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。